基础化工行业研究：看好新材料赛道，建议关注业绩持续兑现的成长股

本周化工市场综述 本周沪深 300 指数下跌 3.03%， SW 化工指数下跌 4.43%。涨幅最大的三个子行业分别为氟化工及制冷剂(申万)（ 11.2%）、改性塑料(申万)（ 3.3%）、维纶(申万)（ 3.15%）；跌幅最大的三个子行业分别为其他纤维(申万)（ -8.45%）、涂料油漆油墨制造(申万)（ -4.43%）、日用化学产品(申万)（ -4.27%）。石油化工（中信）下跌 2.25%。 化工股交易结构方面：本周二季度业绩环比继续上涨且估值合理的成长股表现相对较好 投资组合推荐 东材科技、建龙微纳、新亚强、龙蟠科技 本周大事件 科思创德国 MDI 装置发生不可抗力。 据海外市场报道，科思创宣布其位于德国布伦斯比特的所有 MDI 产品，自当地时间 2021 年 7 月 2 日起不可抗力生效。据悉，该 MDI 装置是在为了 8-9月的装置例行检修备货时发生了停车，停车原因系生产系统的意外故障所致。目前尚无法确定此情况会延续多久，但预计将会导致较大程度的 PMDI和 MMDI 的供货延迟。此外，从海外市场获悉，科思创位于美国得克萨斯州的年产 33 万吨的 MDI 及其它产品，如液碱、 Makroblend 聚碳酸酯和盐酸(HCl)，仍然处于不可抗力中。 凯赛生物公司官网发布，公司首批正式生产的生物基戊二胺预计于 6 月底产出，后续将生产不同品种和不同规格的生物基聚酰胺产品。 目前公司聚酰胺样品已经通过部分工程塑料和纺丝客户的验证，新疆基地年产 10 万吨生物基聚酰胺即将量产。公司用于纺织领域的生物基聚酰胺 56 产品进行了 “全消光-高速-熔体直纺” 工艺技术的验证，高效制备合格的预取向丝（ POY）和全牵伸丝（ FDY），取得了理想的实验结果。公司新疆基地年产 5 万吨生物基戊二胺及年产 10 万吨生物基聚酰胺项目月底即将量产，山西太原基地年产 50 万吨生物基戊二胺及年产 90 万吨生物基聚酰胺项目已经开工建设。 投资建议 我们持续看好并提示新材料板块投资机会，我们认为对于新材料公司来说，最重要的是技术及客户；技术方面，行业经历了几十年的持续积淀，已经有所突破，也就是说，客户端为卡脖子环节，正常情况下，高端材料客户的突破需要较长周期，而近两年整个产业链对于供应链安全的重视大大加速了下游客户对于高端材料认证放量进程；往后看，我们会看到越来越多的新材料企业会走出来，进而形成板块行情。沿着这条思路，我们建议关注以下几个方向: 一是光学膜赛道，比如: 东材科技，二是分子筛赛道，比如: 建龙微纳，三是 LCP 赛道； 四是可降解材料赛道； 五是生物合成赛道；另外，我们还建议关注 COC-COP 赛道和 3C 涂料赛道。 风险提示 新材料研发进度不及预期，原油价格剧烈波动，贸易政策变动影响产业布局