消费：新经济产业链周报：奈雪的茶赴港上市，新式茶饮高端化趋势持续

川财周观点 互联网媒体板块：本周互联网媒体板块下跌 4.19%， 低于大盘上证综指 2.46%的跌幅。 互联网媒体方面， 6 月 30 日，抖音 818 新潮好物节招商大会宣布正式开启，该活动将推出三大类型玩法，包括高额平台补贴、特色玩法和直播排位赛，从而促进购物节销售额实现进一步提升。 同时抖音还宣布，将携手湖南卫视，推出首届抖音电商定制晚会。 此前的 618 好物节，抖音电商业务规模实现较大增长，据发布的数据报告显示，抖音电商直播总时长达 2852 万小时，参与商家数同比上升 2.9 倍。同时，活动吸引大量 Z 世代消费群体，活动期间抖音平台新增 00 后、 90 后用户数同比增幅分别达 392.1%、 225.9%。直播电商行业进入快速成长期，抖音加大电商业务布局力度，一方面将有利于公司营收实现进一步增长，推动业务结构多元化发展，另一方面也有利于吸引新用户，提高用户粘性，促进市场渗透率进一步提升。 电商及服务板块：本周电商及服务板块上涨 4.33%， 高于大盘上证综指 2.46%的跌幅。 电商及服务方面， 6 月 30 日， 生鲜电商行业头部企业叮咚买菜在纽交所正式上市，定价 23.5 美元/股，首次公开发行 370 万股， 共募集资金约8695 万美元。 此前，另一头部企业每日优鲜于 6 月 25 日在纳斯达克挂牌上市，共募资约 3 亿美元。 目前生鲜电商头部公司将迅速推进前置仓布局，强化规模效应， 提升市场覆盖率作为主要目标，预计募资完成后生鲜电商市场竞争将进一步加剧，渠道向三四线城市下沉的进程或加快。 奈雪的茶赴港上市，新式茶饮消费升级趋势明显。 6 月 30 日，奈雪的茶正式登陆港交所，定价为 19.8 港元/股，共募集资金 48.4 亿元。 自成立以来，定位高端赛道的新式茶饮品牌奈雪的茶实现较快扩张，招股书显示， 2017-2020 年公司门店数从 44 间增长至 491 间，营收从 10.87 亿元上升至 30.57 亿元，目前在高端现制茶市场市占率达 18.9%，排名第二。 新式茶饮行业消费升级趋势明显，，随着我国人均可支配收入逐步提高以及基础技术的进步，新式茶饮需求快速提升，门店数量亦快速发展。据灼识咨询预计，高端店内现制茶饮零售额在 2020 年达到 129 亿元（ 15-20 年 CAGR 达 75.8%，且 2020 年受疫情影响增速放缓），并有望在 2025 达到 522 亿元（ 20-25 年 CAGR 为 32.2%）。随着喜茶、奈雪等头部品牌加速市场下沉，将进一步推动我国新式茶饮高端市场规模扩张。 投资建议： 国潮成为 Z 世代消费趋势，各大电商平台 618 年中促销活动的战报显示， 国产美妆、运动品牌、部分老牌国货以及文化联名产品销售额实现较大增长， 建议关注相关行业成长性较好的头部企业。 风险提示： 宏观经济增长低于预期， 新冠疫情爆发风险。