公司信息更新报告：营收增速超预期，高度重视研发投入

道通科技(688208) 持续高速增长可期，维持“买入”评级 公司发布 2021 年半年度业绩预告，预计 2021 年上半年，实现收入 9.87-10.65 亿元，同比增长 65.86%-78.95%；实现归母净利润 2.16-2.37 亿元，同比增长 35.60%-48.81%。 我们维持公司盈利预测， 预计 2021-2023 年归母净利润为 6.22、 8.50、12.13 亿元， EPS 为 1.38、 1.89、 2.69 元/股，当前股价对应 PE 为 62.6、 45.8、 32.1倍， 维持“买入”评级。 二季度收入增长提速，超出市场预期 收入方面， 2021 年 Q1 收入增速为 62%， 2021 年 Q2 收入预计增速为 69%-94%，二季度收入增速快于一季度，超出市场预期。利润方面，公司利润增速低于收入增速，我们认为主要由研发投入和股权激励摊销费用增长所致，若剔除股权激励费用影响，我们预计利润增速在 60%左右，保持高增长。 高度重视研发投入，围绕汽车后市场前瞻布局 公司持续加强研发投入和产品创新，围绕汽车后市场前瞻布局。 2021 年上半年，公司加大了在智能维修信息、云服务和 ADAS 系统等领域的人员投入，主要布局以下几个方面：（1）电动化：公司积极布局汽车后市场电动车维修、保养、充电、放电等方面的新机遇，提供新能源充放电系统相关的产品和服务；（2）智能化：组建超百人高级辅助驾驶研发团队，对 ADAS 系统部分传感器系统进行持续投入；（3）维修信息：基于诊断系统积累的维修案例，推出云平台维修信息系统，未来有望带来升级费之外的增量收入。 汽车“三化”趋势提速，持续高增长可期 汽车“电动化、智能化、网联化”趋势提速，汽车产业进入智能网联时代，公司产品顺应时代趋势推陈出新，持续高增长可期。汽车诊断方面，公司产品在欧美市场具备较好的渠道可见度和品牌口碑，市场占有率持续提升； TPMS 方面，预计未来 2-3 年迎来更换高峰，收入有望持续高增长； ADAS 方面，汽车智能化加速发展，带动 ADAS 标定工具需求增长，公司产品具备先发优势，未来可期。 风险提示： 新产品销量不及预期； 维修信息系统上线进展不及预期。