大类资产追踪月报：A股延续小强大弱风格，外资月度净流入环比缩小

资产概览 A 股小强大弱，海外权益市场回暖，债券市场维持震荡，商品市场涨跌不一。 本月 A 股小盘表现优于大盘，沪深 300 下跌 2.02%，中证 1000 上涨 3.95%，创业板上涨 5.08%，科创 50 上涨 10.09%；海外权益市场回暖，标普 500 指数上涨 2.22%，纳斯达克指数上涨 5.49%；债券市场维持震荡，中证国债下跌 0.04%，中证企业债上涨 0.20%；商品市场涨跌不一，螺纹钢上涨 2.39%，铜下跌 8.71%，原油上涨 10.25%。从相关性看，目前股债跷跷板效应依然较强，商品与权益的正相关性处于历史高位。 最新观点 宏观影响因素方面，本月市场主要驱动因素为股市因子中的申万小盘相对大盘超额因子和货币利率类的中美国债利差因子，其中，中美国债利差因子较上月由负转正。本周主要正贡献来自经济增长类因子和价格类因子，主要负贡献来自于货币利率类的中债国债总指数因子。 外资月度净流入环比缩小，融资买入活跃度较上期小幅下行。 北上资金本月净流入 67.83 亿元， 6 月 25 日至月 30 日周度净流出 158 亿元， 6 月 18日至 6 月 25 日周度净流入 210 亿元。截至 6 月 30 日融资融券余额为 1.78万亿，较上月增加 576.17 亿元， 融资买入额占融资余额比下行至 5.50%，位于最近三个月前 22%分位，融资买入活跃度本月小幅下行。 北上资金分行业看，电子、医药、计算机、电力设备本月流入规模居前，电子行业较上月由净流出转为净流入；食品饮料、国防军工、传媒净流出规模居前，其中食品饮料行业本月流出规模最大，较上月由净流入转为净流出。 机构调研数据显示近四周关注度较高的是电子、医药、机械、基础化工等行业，整体关注度有所上升。 本月新成立权益型基金规模 1332.38 亿份， 较上月环比上升。 其中偏股混合型基金共 884.53 亿份，占比 66.39%；被动指数型基金共 344.15 亿份，占比 25.83%；普通股票型基金共 83.05 亿份，占比 6.23%；增强指数型基金共 18.08 亿份，占比 1.36%；国际(QDII)股票型基金共 2.56 亿份，占比0.19%。 本月三大股指合约成交量环比均增大， IF 期货持仓量下降， IC 期货和 IH期货持仓量上升， IC 期货当月基差变大， IF 期货和 IH 期货当月基差变小。 风险提示 疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效