策略周报：千金难买科技“牛回头”

摘要 当前，市场虽然出现了回调，但鉴往知今，当产业趋势没有改变，当某些场外因素对市场进行了不当干扰时，市场的上行趋势终将回归。要珍惜市场牛回头的时刻。 科技牛，已经是2021年的A股主基调。 A股有望复刻2013年的场景：宏观层面，经济增速放缓，流动性逐步收紧，海内外政策恢复正常化，刺激政策退出；产业层面，新兴产业渗透率快速提升，相关企业进入业绩兑现期，结构性牛市显现。 更为重要的是，当下的这轮科技牛很可能比2013年的创业板牛更持久，更有韧性。原因有二：其一，当前的制度设置比2013年时更健康，更完善（IPO暂停VS科技板块注册制）。2013年由于IPO暂停，上市公司通过外延并购来增厚业绩，公司原股东自身的持续经营能力不强。而当前A股已经在创业板、科创板实施注册制，新兴科技企业可以快速上市，自身续航能力更强。其二，当前的产业趋势比2013年时更持久。2013年时的主流产业影视、游戏与计算机，各有一定的瑕疵，上市公司业绩更类似于项目制，持续性欠佳。而当前，以新能源、物联网、军工为代表这轮科技趋势将更加持久。如新能源车的渗透率仅有10%左右，半导体领域的进口替代率也不高，智能驾驶（物联网）的渗透率就更低，这些领域未来都还有很大的成长空间。 投资策略上，主要是两大方向可以布局：其一，“碳中和”大战略下的新能源车和新能源板块。这两个领域是政策有保障、市场需求又落地，使得业绩能够持续增长的板块。其二，是半导体与物联网产业。半导体领域是科技板块的基础产业，从传统半导体，到物联网、智能驾驶、AR/VR领域，都离不开半导体产业提供的各种元器件。而物联网产业，则当前处于景气上行期，龙头公司业绩将持续释放。此外，还可以适当关注军工的尖端产品领域的龙头企业。 在标的选择上，建议关注天奈科技（688116）、宁德时代（300750）、长安汽车（000625）、西部超导（688122）、光威复材（300699）、航发动力（600893）、泰晶科技（603738）、惠伦晶体（300460）、乐鑫科技（688018）、三安光电（600703）、新益昌（688383）、国民技术（300077）、北方华创（002371）、中芯国际（688981）、联创电子（002036）、隆基股份（601012）、通威股份（600438）等。 风险提示：地缘政治冲突激化。