非银金融行业周报：券商中期业绩超预期，看好财富管理主线标的

周观点： 券商中期业绩增速超预期，继续看好财富管理主线标的 6月份基金新发和股票成交额环比增长明显， 券商中期业绩预告整体超预期， 本周公募基金投顾试点再度扩容， 东方财富证券等获得试点资格，后续试点资格有望常态化，券商财富管理转型进入加速期和利润增长期。 继续看好券商财富管理投资主线，推荐中报高增标的。 券商： 中期业绩增速超预期， 继续看好财富管理主线标的 （ 1） 截至7月4日， 已有12家上市券商披露中期业绩预告，整体中期净利润预增32%-45%，区间中值为39%，中小券商净利润弹性较高。 目前看券商中期净利润增速明显超过我们此前预期。 （ 2） 政策面看，券商中国报道，包括东方财富证券、 平安证券、国金证券在内的10家券商获得公募基金投顾资格，基金投顾是买方模式的重要牌照，有望成为券商财富管理转型的重要抓手。 此外， 6月30日晚中国证券金融公司官网称，将推出市场化的转融资业务，将原“固定期限、固定费率”改为实行市场化的竞价交易机制。有利于提升券商转融资借款效率。 （ 3） 券商中报超预期， 基金投顾试点扩容， 基金新发延续回暖趋势， 行业整体边际向好，券商估值和盈利比价优势突出， 继续看好券商财富管理投资主线标的，推荐中报预期高增速的东方财富和东方证券， 财富管理主线受益标的为兴业证券和广发证券， 低估值头部券商中金公司(H股)、 国泰君安有望受益。 保险： 友邦保险认购中邮人寿 24.99%股份，有望提升双方业务协同 （ 1） 本周友邦保险公告将投资 120.33 亿人民币认购中邮人寿 24.99%股权。中邮人寿是中国邮政集团的子公司，在银邮渠道具有较强优势。中邮人寿通过与邮储银行建立分销合作关系（邮储银行全国约 4 万个网点及超 6 亿零售客户），实现在 21 个省份销售保险产品，覆盖邮储银行分销网络的 80%。 中邮人寿依托邮政资源，通过邮储银行分销保险产品的展业方式与友邦中国“最优秀代理”策略形成互补，友邦保险未来在获取此笔股权投资收益的同时，或可借助中国邮政资源，为其打开下沉市场带来机遇。（ 2） 疫情对可选消费带来的压制影响仍在， 监管政策边际趋严， 关注后续需求复苏和政策影响， 推荐转型领先且综合竞争优势突出的中国平安。 受益标的组合：券商： 东方证券， 东方财富， 兴业证券， 广发证券， 中金公司 H 股，国泰君安；保险：中国平安。 风险提示： 股市波动对券商和保险带来不确定影响；保险负债端增长不及预期。