房地产行业周报：TOP30销售目标完成度过半，长株潭公积金一体化

房住不炒基调不变，长效机制持续完善，维持行业看好评级 我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和力度则会相机而变。目前销售、区域政策等方面均持续向好，在宽信用的大环境下，限价政策有所松动利好房企利润率修复，存货价值有望得到重估。 目前房地产板块估值有所修复，但仍处于历史低位。我们建议 2021 年 3 季度继续关注地产板块机会，维持行业看好评级。 TOP30 房企销售目标完成度 50%，长株潭公积金一体化 （ 1） 中央层面， 货币政策委第二季度例会上表示，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度，把握好政策时度效，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配；发改委等三部门联合发文，鼓励建设连锁化、标准化的社区居家养老服务网络。 地方层面， 公积金政策方面，长株潭住房公积金一体化发展合作公约签订，长株潭住房公积金实现互认互贷；广州住房公积金缴存基数调整为职工本人 2020 年月平均工资。市场秩序方面，合肥将在全市范围内排查房地产领域突出问题，重点整治房企开发经营、中介经营服务、住房租赁企业经营服务、涉房网络传播等方面存在的问题。集中供地方面，武汉首批集中供地成交 49 宗涉宅地，成交总计金额 778 亿元，建面 953 万平米，平均溢价率 17%，其中 30 宗底价成交，主要由于勾地较多。 （ 2）百强数据： 2021 年6 月，百强房企销售额单月同比增长 0.4%，较前值回落 18.1 个百分点；销售面积单月同比减少 5.9%，较前值回落 20.0 个百分点； 年初至今累计销售额、销售面积增速分别为 37.5%、 27.2%；预计后续增速仍会持续下滑。如果与 2019 年同期相比，单月销售额、销售面积增速分别为 14.3%、 3.8%，尽管价格端还有不错表现，但我们观察到近期多地政府持续加强调控，同时政治局会议点名防止以学区房名义炒作房价，预计后续限价政策将从紧。 2021 年， TOP30 房企中公布年度销售目标增速均值约 10%， 1-6 月销售目标完成度均值 50%。 成交： 一二手单周成交有所回落 （ 1） 新房： 2021 年第 27 周，全国 32 城成交面积 521 万平米，同比下降 24%，环比下降 11%；从累计数值看，年初至今 32 城累计成交面积达 14148 万平米，累计同比增加 46%。（ 2） 二手房： 2021 年第 27 周，全国 9 城成交面积为 120 万平米，同比增速-33%，前值 32%；年初至今累计成交面积 3388 万平米，同比增速 23%，较前值下降 4 个百分点。 资金：单周发债规模、 利率均有所下滑 2021 年第 27 周，信用债发行 75.2 亿元，同比减少 34%，环比减少 27%，平均加权利率 4.91%，环比减少 5BPs；海外债发行 8.6 亿美元，同比减少 33%，环比减少 5%，平均加权利率 7.54%，环比减少 92BPs。 风险提示： 行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动