行业周观点：农林牧渔行业：猪价大幅反弹，持续关注龙头企业降本增效成果

报告摘要： 本周五全国外三元生猪出栏均价16.47元/公斤，较上周五涨幅27.38%。15公斤仔猪47.48元/公斤，较上周五涨幅1.04%。整体来看，本周猪价以涨为主,主要原因是超大猪数量明显下降，养殖户在经历长时间下跌后抵触情绪强，叠加低价猪肉对消费存在反季促进作用。本周国家发改委宣布生猪进入过度下跌一级预警区间，将启动猪肉收储工作，有望对生猪价格形成一定支撑。短期来看，猪价反弹的趋势并非一帆风顺，短期急涨后出现博弈震荡行情，预计短期以企稳调整稳住。进入三四季度，随着价格反弹与养殖企业成本优化，企业盈利能力有望逐步改善，建议关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业。随着猪价开始企稳回升，后周期行业受养殖端盈利压力得以缓解，需求增量有望顺利释放。我们看好今年养殖后周期板块的投资机会，首推受益周期回暖和涨价逻辑的饲料龙头，其次推荐兼具顺周期属性与行业自身提质扩容的动保行业。 市场回顾： 本周农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：饲料3.31%、畜禽养殖0.11%、种植业-0.67%、动物保健-1.24%、农产品加工-2.42%、农业综合-2.47%、渔业-2.63%、林业-8.29%。本周农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：金丹科技13.92%、众兴菌业13.75%、傲农生物11.28%、佳沃股份10.98%、冠农股份9.68%；表现后五的公司为：平潭发展-8.07%、金龙鱼-9.51%、*ST华英-11.69%、福建金森-14.74%、*ST中基-19.25%。 重点追踪： 1.溢多利公告可转债发行预案（修订稿） 事件：7月1日，溢多利公告公开发行可转债预案（修订稿），拟募集资金4.28亿元，用于河南利华甾体激素原料药生产基地建设项目（第一期）、溢多利研发中心升级扩建项目及补充公司流动资金。 点评：较1月份公司发布的可转债发行预案，本次修订减少募集资金1.72亿元，删减了饲用替抗产品生产基地和动物药业兽药生产基地两个募投项目，全部以自有资金投入建设，以加快项目进度。河南利华的产能扩建，有利于充分发挥公司先进的甾体激素中间体制造技术和产能优势，扩大甾体激素原料药和中间体的产能，满足市场及即将获批新产品的投产需要。公司始终重视研发投入，总部研发中心扩建也有望实现产品研发升级，持续提升公司行业地位和竞争优势。 重点推荐： 【重点推荐】海大集团、生物股份、科前生物、中宠股份、佩蒂股份 【建议关注】大北农、隆平高科、溢多利、温氏股份、正邦科技 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。