2021年半年报业绩预告点评：下游高景气带动业绩高增，看好长期成长性

中控技术(688777) 一、事件概述 公司 2021 年 7 月 4 日发布 2021 年中报业绩预告，预计 2021 年半年度实现营业收入约为 16.97-18 亿元，同比增长约 40.05%到 48.55%；实现归母净利润 2-2.15 亿元，同比增长约 44.58%到 55.43%。 二、分析与判断 收入、业绩双高增，下游高景气推动业务持续快速发展 收入端公司 2021 年上半年实现 16.97-18 亿元，同比增长 40.05%到 48.55%；扣非净利润1.49-1.63 亿元，同比增长约 39.32%到 52.93%，均呈现良好增长态势。公司表示，相关增长主要由于石化、化工等流程行业用户对自动化、数字化需求的持续增长， 2021 年上半年在工业自动化及智能制造解决方案等业务保持增长趋势，实现公司业绩增长。 工控龙头向多个领域延伸，看好品类、市场拓展能力 公司的工业自动化及智能制造解决方案、自动化仪表、工业软件等业务持续推进。工业软件领域，公司已经形成了以实时数据库（RTDB）为基础、先进过程控制（APC）、制造执行系统（MES）和仿真培训软件（OTS）为主体的四大类软件产品体系，完成包括设备管理、能源管理、生产管控、供应链管理、质量管理、安全管理等各领域共计 196 个 APP 应用开发。与此同时，公司大力发展海外业务，特别是东南亚和中东市场的重点突破。 2020 年公司已经实现了百万吨乙烯海外业绩的突破， AAS、 VMS、 EMS、信息化等工业软件及解决方案得到海外高端客户认可。在海外疫情整体逐步缓解的情况下，公司持续发力海外市场，有望为公司带来新的业绩增长点。 三、投资建议 公司是工业软件领军企业，在 DCS 等细分领域市占率较高，有望持续受益于工业软件高景气度延续。预计公司 2021-2023 年 EPS 分别为 1.10/1.35/1.66 元，对应 PE 分别为90X、73X、59X。选取工业软件领域细分龙头奥普特、柏楚电子、用友网络作为可比公司，三家公司 2021 年平均 PE（Wind 一致预期）为 91X，公司估值仍略低于行业平均，且公司行业龙头地位稳固，具有一定估值溢价，维持“推荐”评级。 四、风险提示： DCS 领域需求释放不及预期，工业软件领域国外产品竞争带来市场份额波动。