宏观周报

美国就业数据好坏参半，美联储官员继续放鹰。本周公布的美国就业数据整体向好，首先是企业裁员及周初请失业金人数下降，另一方面 6 月非农新增就业录得 85 万人，远超市场预期的 70 万人和上月的 58.3 万人。不过 6月的失业率却意外上升至 5.9%。上个月美国多州提前结束了失业救济的发放，而数据显示没有宣布提前结束发放失业救济的民主党蓝州，失业率依然高企。整体来看，就业数据显示美国就业市场有回暖迹象，这可能意味着美联储将提前缩债，而本周多位美联储官员也再次释放鹰派信号。其中，美联储官员巴尔金希望做好在条件满足时加息的准备，并说通胀已经取得了实质性进展。达拉斯联储主席卡普兰表示，已经“准备好”尽早开始缩债，更愿意在年底之前缩债。汇市方面，本周美元指数继续上行并一度突破 92.5 关口，创近三个月高位，美联储转鹰及全球疫情恶化导致避险情绪升温等因素给美元带来支撑。而欧洲疫情反弹及英欧央行维持鸽派立场使欧元和英镑承压下行。大宗商品方面，本周二国际金价一度跌至 1750 美元关口，刷新三个月新低，不过随后几个交易日受避险情绪升温提振小幅上涨，周五非农数据公布后则一度上触 1890 美元关口，刷一周新高。国际原油价格延续上涨， WTI 原油周内一度上破 76 美元，创三年新高。 制造业持续景气， 企业利润超预期。 本月制造业 PMI 较上月有所回落， 但仍在扩张区间。其中， 受芯片、煤炭、电力供应紧张以及设备检修等因素影响， 生产指数有所回落。 而新订单指数比上月小幅上升，反映市场需求保持增长。 此外， 随着一系列“保供稳价”政策效果显现，制造业价格快速上涨得到初步遏制， 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均由升转降。 另一方面， 受 618 促销活动带动，本月与线上消费密切相关行业位于高景气区间，而航空运输、住宿、餐饮等行业在五一结束后有所回落。 从利润方面看来， 受市场需求改善、大宗商品价格上涨等因素推动，上半年上游采矿业利润增长较为迅速，原材料制造业盈利良好。同时， 得益于出口的强劲，今年以来中游行业价格上涨幅度也很大， 使得中游企业在上游价格暴涨传递下仍保持着一定的盈利能力。 但需要注意的是，下游企业受到涨价影响严重。由于部分消费品行业盈利状况疫情前仍有一段差距，加之大宗商品价格持续维持在高位运行，对下游行业压力明显，叠加基数效应边际减弱， 预计工业企业利润同比增速在下半年将逐渐回落。 本周我国央行公开市场净投放 200 亿元。 本周央行召开二季度货币政策例会强调，要加强国际宏观经济政策协调，防范外部冲击，搞好跨周期政策设计。要维护经济大局总体平稳，增强经济发展韧性；优化存款利率监管，调整存款利率自律上限确定方式，继续释放贷款市场报价利率改革潜力，推动实际贷款利率进一步降低。灵活精准实施货币政策，推动经济在恢复中达到更高水平均衡。 资本市场方面， 本周主要指数在经过短暂的上冲后震荡下挫，在周跌幅普遍在 2%以上，科创 50 指数小幅收涨。