电子行业周报：业绩牛，半导体中报行情将至

上半年 板块涨幅回顾，半导体引领 y] ] A 股： 我们统计了 2021 年上半年的 A股各板块涨跌幅。电子涨幅为 11.82%。 在 SW 一级行业中位列第七，弱于电气设备、钢铁、化工等板块。然而正如我们前期着力强调的， 当下电子板块已有明显分化。 更具成长逻辑及业绩弹性的半导体板块已成为电子行业的主力军。 就涨幅来看，半导体板块上半年涨幅高达 36.28%。 如将半导体板块单独列示， 并与其他 A 股板块进行对比，可见半导体板块涨幅位居 A 股各板块首位，引领 A 股。 中报季将来临，关注业绩超预期个股： 时至 7 月，中报季渐行渐近。不少优质公司亦发布了业绩预告。 我们下文中将基于板块予以梳理。 芯片设计公司中，明微电子 Q2 净利 2.04-2.34 亿，同比实现了十余倍的净利增长，环比亦有 200%以上提升。 富满电子 Q2 净利 2.38-2.68 亿，同样有傲人的业绩表现。 我们前期于 4 月 12 日发布的报告《关注 LED 驱动芯片投资机遇》 中，着重强调了 LED 驱动芯片公司价量齐升的投资逻辑。 预计同属这一赛道的晶丰明源亦将畅享业绩弹性。 此外， 乐鑫科技 Q2 净利在 0.66-0.86 亿之间，公司作为智能家居的核心芯片供应商， 在产能方面得到晶圆厂的鼎力支持， 价格于 3 月末调涨， 公司 ESP32-C 系列及 S 系列新品快速放量。长期成长空间可观。 韦尔股份 Q2 净利在 12.01-14.03 亿之间，通过有力业绩击碎了市场质疑。 预计公司全年产能仍将保持 30%以上增长；同时随着下半年新机发布和出货旺季来临，公司订单充足，全年高增长可期。 半导体设备公司中， 北方华创 Q2 净利在 2.03-2.58 亿之间，中位数增长46.46%。公司于 4 月末发布定增预案， 拟募集资金 85 亿元，其中 34.8亿用于半导体设备产业化基地扩产， 24.1 亿用于半导体设备的研发， 7.3亿用于电子元器件扩产。 产能扩张将有效释放公司的业绩潜力。 封测公司中，长电科技及通富微电亦展示了不俗的业绩弹性。长电科技 Q2净利预计在 8.94 亿，同比 284.45%，环比 131.42%。通富微电 Q2 净利2.14-2.64 亿，同比 73.70%-114.30%，环比 37.11%-69.16%。 投资评级： 缺货涨价态势下， 半导体中报季业绩表现值得期待。 综合来看，板块公司业绩弹性与下游客户集中度，议价能力等因素息息相关。 下游市场越分散，涨价驱动力越强。 而部分优质公司由于切入大客户，涨价幅度有限， 短跑弱于其他厂商，但有助长线竞争力。 建议关注： 晶圆厂及 IDM（ 中芯国际、华虹半导体、 华润微、 士兰微、 中车时代电气、闻泰科技）； 设备厂商（北方华创、中微公司、芯源微、至纯科技、万业企业、 华峰测控、长川科技、新益昌）； 设计公司方面，我们着重关注 IoT 及新能源车带来的全新机遇，主要标的有： IoT 赛道（乐鑫科技、敏芯股份、芯海科技）； 汽车电子赛道（北京君正、韦尔股份）。此外， 晶丰明源及富瀚微等优质标的亦值得长期关注。 风险因素： 市场竞争加剧；疫情持续，影响需求； 技术渗透不及预期； 中美贸易纠纷风险，半导体景气度下行风险。