晨会纪要

核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 8月14日（星期四）晚8点半美国劳工部统计局公布7月PPI数据。 评论： 7月美国PPI同比升3.3%，是今年2月以来的新高，预期升2.5%，前值从升2.3%修正为升2.4%；季调环比升0.9%，是22年6月以来的新高，预期升0.2%，前值持平。 7月美国核心PPI同比升3.7%，预期升2.9%，前值升2.6%；季调环比升0.9%，预期升0.2%，前值持平。 PPI数据的意外走强可能引发市场对通胀和利率的重新定价。尽管PPI数据表明通胀压力上升，但市场仍普遍预期美联储将在9月会议上降息25个基点，概率约为93%。然而，50个基点的大幅降息可能性已基本被排除。 此前，美国财政部长贝森特曾暗示可能实施50个基点的降息，但美联储官员如旧金山联储主席戴利则认为，当前通胀压力限制了大幅降息的空间；今天PPI数据公布后，圣路易斯联储主席穆萨勒姆、芝加哥联储主席古尔斯比和旧金山联储主席戴莉也发表了类似观点。但今天美联储理事巴尔金却表示目前通胀压力不大；美联储主席的潜在候选人大都表示支持大幅度降息。 因此，8月21日至23日的杰克逊霍尔年会将成为美联储政策走向的关键节点。若美联储主席鲍威尔释放对通胀的谨慎态度，也可能会抑制市场对多次降息的乐观预期。 从盘后市场看，美债方面，2年期美债收益率涨5.58个BP报3.73%，10年期美债收益率涨5.61个BP报4.29%。从美元指数看，从97.8左右小幅上涨至98.3左右；美股下跌后回升变化不大，其中道指跌0.02%，标普500指数涨0.03%，纳指跌0.01%。商品方面，隔夜收盘时伦敦现货黄金跌0.6%至3335美元/盎司，而白银跌1.29%至37.98美元/盎司；布油涨1.92%至66.89美元/桶，美油涨2.04%至63.93美元/桶。