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港股市场焦点 2015-2016年供给侧改革相比，本轮“反内卷”政策的主要着力行业不同 2015-2016年供给侧改革的主要着力行业为上游原材料行业，包括煤炭、钢铁、水泥、电解铝、玻璃、化工、船舶等领域，化解过剩产能的主要方式为严禁新增产能、淘汰落后产能、推进企业兼并重组、推行企业错峰生产四种。 上一轮供给侧改革的背景是国内PPI同比连续45个月为负（本轮目前是连续33个月为负），在改革发力助推下，2015年12月后PPI同比和工业企业利润同比增速开始上行。 总体上来看，这一轮供需不平衡的行业，既有钢铁、建材、煤炭等传统上游原材料行业，也有汽车、电气机械等部分新兴产业，光伏、锂电池、新能源汽车等“新三样”都包含在其中。而这些新兴行业以民营企业为主导的特征，决定了去产能或以市场化手段为主导。