点评报告：业绩增长强劲

宁波银行(002142) 报告关键要素: 2021 年 8 月 14 日，宁波银行发布 2021 年半年度报告。 投资要点: 拨备前利润同比增长 24.7%，归母净利润同比增长 21.4%：收入端，利息净收入同比增长 21.91%，手续费净收入同比下滑 0.68%。拨备端， 非信贷资产拨备计提力度进一步加大。 二季度单季净息差环比下行：生息资产端收益率的环比下行是主因。付息负债端，存款成本有所上升。 从存款的增长看， 公司客户较年初增加 1186.21 亿元，增长 12.82%；客户存款占总负债的比重为 61.24%。对公客户存款余额 8192.21 亿元，较年初增长 13.18%；对私客户存款余额 2245.74 亿元，较年初增长 11.52%。存款受益于财富管理业务的发展，增长相对较好。 财富管理业务和私行业务实现较快增长： 个人客户 AUM 总量 6095 亿元，较年初增加 755 亿元，其中储蓄存款 2246 亿元，较年初增加 232 亿元；基金保有量 1009 亿元，较年初新增 241 亿元。私人银行客户 11209 户，较年初增加 3592 户；私人银行客户 AUM 总量 1288 亿元，较年初增加332 亿元，户均总资产 1149 万元。 盈利预测与投资建议：公司配股方案于 7 月获得审核通过，未来资本补充有助于公司规模的进一步扩张。 财富管理业务也在稳步推进中。 维持 2021/22/23 年 EPS 预测 2.94 元/3.44 元/4.04 元，按照宁波银行 A股 8 月 17 日收盘价 34.96 元， 对应 2021 年 1.78 倍 PB， 维持增持评级。 风险因素：受新冠疫情影响，全球经济恢复不及预期，导致银行资产大幅波动。