晨会纪要

晨会主题 【常规内容】 宏观与策略 宏观快评:2025年7月财政数据快评-财政视角下“不一样”的7月经济 策略专题:策略展望-聚焦反内卷投资主线 策略快评:策略解读-“慢长牛”需要具备哪些条件 行业与公司 医药生物周报（25年第32周）：司美格鲁肽MASH适应症获批，用药及检测需求有望提升 纺织服装双周报（2508期）：7月服装社零增速延续放缓，户外装备和母婴用品新股梳理 神火股份(000933.SZ)财报点评:煤炭价格触底反弹，铝冶炼盈利稳健 博威合金(601137.SH)财报点评:25H1归母净利润同增6%，美国光伏产能有序推进 小菜园(00999.HK)财报点评:2025H1归母净利润增长36%，预计下半年门店扩张提速 九丰能源(605090.SH)财报点评:扣非业绩稳健，氦气产能增至150万方/年 国电电力(600795.SH)财报点评:25H1扣非归母净利润同比+56%，未来三年现金分红规划发布 陕西能源(001286.SZ)财报点评:25Q2煤炭外销量大幅增长，归母净利润同比+13.9% 海油发展(600968.SH)财报点评:上半年扣非归母净利润同比增长20.3%，三大主业平稳增长 云天化(600096.SH)财报点评:二季度归母净利润同环比提升，磷矿石保持高位 口子窖(603589.SH)财报点评:2025Q2收入及利润下滑，需求压力下公司主动放缓经营节奏 华润啤酒(00291.HK)海外公司财报点评:2025年上半年啤酒业务量价利齐升，白酒业务承压 福耀玻璃(600660.SH)财报点评:上半年归母净利润同比增长37%，中期拟分红49% 美力科技(300611.SZ)财报点评:上半年净利润同比增长72%，规模效应加速兑现 美图公司(01357.HK)海外公司财报点评:付费渗透率达5.5%，利润释放达到预告上限