医药生物行业周报：把握景气度持续向上板块和个股估值修复机会

投资要点： 本周行情回顾：2021年9月13日-9月17日，SW医药生物行业指数整体上涨2.63%，涨幅在所有申万一级行业指数中居第二，仅次于化工；跑赢同期沪深300指数约5.77个百分点。所有细分板块均跑赢沪深300指数，其中医疗服务、化学原料药和医疗器械录得正收益，分别上涨10.3%、7.52%和3.25%。医疗服务中CXO和连锁医疗表现强势。化学制剂、中药、医药商业和生物制剂均录得负收益，分别下跌0.45%、0.6%、1.86%和2.28%。生物制品和医药商业相对较弱。行业内个股走势分化较大，约有43%个股录得正收益，有57%的个股录得负收益；其中CXO个股表现相对强势，阳光诺和周涨幅超过30%，昭衍新药周涨幅超过20%，泰格医药、康龙化成、睿智医药周涨幅均超过10%。受益于人工关节集采降价幅度好于预期，骨科类公司威高骨科、大博医疗周涨幅均超过20%。 本周陆股通：净流出较多，医药生物行业小幅净流入。2021年9月13日-9月17日，陆股通共净流出88.27亿元，多数行业表现出净流出，其中食品饮料、有色金属、基础化工净流出额居前；电力设备、非银金融净流入居前。SW医药生物行业本周净流入5.27亿元，较上周减少17.71亿元。 把握景气度持续向上板块和个股估值修复机会。行业前期受骨科集采等因素扰动有所下跌，估值有所回落。目前估值已回落至行业2012年以来估值中枢下方。且行业长期发展趋势不改，维持对行业的推荐评级，预计行业分化依然较大。短期建议把握景气度持续向上板块和个股的估值修复机会，（1）创新产业链：如药明康德、泰格医药、康龙化成、凯莱英、昭衍新药、美迪西、长春高新、贝达药业等。（2）器械：建议关注不受集采政策影响、创新能力强的器械龙头，如迈瑞医疗、爱美客、华熙生物、欧普康视等。（3）有望受益于老龄化、消费升级的连锁医疗龙头，如爱尔眼科、通策医疗等。（4）疫苗板块：建议关注研发能力强、研发管线储备丰富、重磅在研产品有望陆续上市的疫苗龙头，如智飞生物、康泰生物、沃森生物等。（5）药房：持续保持扩张，下半年业绩增速有望回升的零售药房龙头，如大参林、益丰药房、一心堂、老百姓等。 风险提示：疫情反复，行业政策不确定性，研发低于预期，行业竞争加剧风险，产品质量风险，降价风险等。