传播与文化行业研究：腾讯微信外链管理调整，抖音升级防沉迷措施

行业大事 ①商务部：推动直播电商、社交电商等新业态新模式规范健康持续发展。 商务部发布关于进一步做好当前商务领域促消费重点工作的通知。通知提出，促进线上消费健康发展。推动直播电商、社交电商等新业态新模式规范健康持续发展，引导企业运用大数据等技术，开展个性化定制、柔性化生产，培育更多“小而美”网络品牌。实施生活服务数字化赋能行动，加快促进生活服务业上线上云。 ②腾讯发布关于《微信外部链接内容管理规范》调整的声明。 在监管部门的指导下，外链管理措施将分阶段分步骤实施，第一阶段于 9 月 17 日起开始执行，在确保信息安全的前提下，用户升级最新版本微信后，可以在一对一聊天场景中访问外部链接。 ③抖音升级防沉迷措施： 14 岁以下实名用户直接进入青少年模式。 9 月 17日抖音宣布平台 14 岁以下实名认证用户已全部进入青少年模式，未来新注册的用户也将直接进入，且无法自行退出。在该模式下，用户每天只能使用40 分钟，且晚 22 点至次日早 6 点不能使用。 ④互联网公司集中注册元宇宙商标。 天眼查 App 显示，今年以来“元宇宙”商标已被多家公司及自然人申请注册，相关商标申请信息超 240 条。腾讯科技（深圳）有限公司申请注册“QQ 元宇宙”“王者元宇宙”等商标；重庆爱奇艺智能科技有限公司申请注册“奇遇元宇宙”等商标。快手关联公司北京达佳互联信息技术有限公司申请注册多个“快手元宇宙”商标； Soul 关联公司上海任意门科技有限公司申请了“年轻人的社交元宇宙”相关商标。 投资策略 我们认为互联网板块具备长期投资价值，当前处于长期投资较好买点， 目前互联网公司中一线龙头在 2021 年处于投入期， 二季报后市场预期下调， 目前整体预期较低，适合长期配置， Q3~Q4 左右有望逐步实现超预期。 ① 港股互联网板块调整过程中具备长期价值，或存在配置机会。建议关注一线龙头公司： 1）腾讯控股： 重磅游戏《英雄联盟手游》 即将上线，有望成为腾讯新的爆款游戏， 贡献较大业绩增量； 2）美团： 社区团购业务已进入运营效率比拼阶段， 效率竞争是美团优势领域， 新业务有望推动美团的长期成长。 关注二线龙头公司： 3）心动公司优质游戏与社区构建协同并进。 ② A股：低估值游戏板块有望获得更多关注： 游戏板块目前整体估值较低，后续随游戏出海势头加强，叠加暑期热门游戏的上线， 3Q21 游戏公司有望开启增长。 建议关注 A 股优质游戏 CP 方： 三七互娱。 建议关注 A 股优质流媒体公司，芒果超媒： 热门综艺的招商以及季风剧场持续拓宽用户群体，持续推动公司收入增长。《披荆斩棘的哥哥》 已经上线并引发广泛关注， 热门综 N代预计 Q3-Q4 陆续上线。 ③行业规范进入落地阶段，从政策主导转向公司主动完善， 关注相关政策面预期稳定趋势的出现。 风险提示 行业监管收紧风险； 互联互通开放不及预期； 重点公司产品表现不及预期