国防军工行业周报：神舟十二号平安“回家”，天舟三号整装待发

投资要点： 行情回顾：本周，申万国防军工行业下跌4.67%，跑输沪深300指数1.53个百分点，在申万28个行业中排名第22名；申万国防军工板块本月至今下跌7.58%，跑输沪深300指数8.62个百分点，在申万28个行业中排名第27名；申万国防军工板块年初至今下跌1.61%，跑赢沪深300指数5.21个百分点，在申万28个行业中排名第16名。。 截至2021年9月17日，申万国防军工行业的4个子版块表现并不理想。从最近一周表现来看，船舶制造板块跌幅最小，为-1.23%。其他板块表现如下，航天装备板块下跌4.16%，航空装备板块下跌6.30%，地面兵装板块下跌3.34%。 在本周涨幅前十的个股里，中兵红箭，景嘉微和博云新材三家公司涨幅在申万电子板块中排名前三，涨幅分别达15.13%、6.25%和5.50%。在本月初至今表现上看，涨幅前十的个股里，国光电气、亚星锚链和天奥电子表现最突出，涨幅分别达22.99%、19.86%和15.70%。从年初至今表现上看，中兵红箭，景嘉微和振芯科技排前三，涨幅分别达116.47%、85.84%和67.62%。 国防军工行业周观点：大国之间的博弈是长期趋势；特别在“十四五”期间，是确保2027年实现建军百年奋斗目标的关键期，军工行业将进入高速发展阶段。装备换代是当前军工行业一大主线，军工行业中报数据很好地反映了行业基本面向好，新增订单创近期新高。进入四季度，随着珠海航展等展示有望推高新单数据，叠加后续军机换代速度加快，行业有望迎来高景气。标的上建议关注景气细分板块具备核心竞争力、估值相对合理的相关标的：中航沈飞（600760）、航天彩虹（002389）、洪都航空（600316）、紫光国微（002049）、火炬电子（603678）、航发动力（600893）、三角防务（300775）、抚顺特钢（600399）、西部超导（688122）、西部材料（002149）等。 风险提示：主机厂新增订单数量不及预期；企业改革不及预期；技术问题。