农产品研究跟踪系列报告（22）：玉米制种基地调减，继续看好种业板块

核心观点 2021 年玉米制种基地受高温天气影响显著减产，预计行业整体或将提价20%，且头部企业将优于行业，继续重点推荐种业板块。 从需求端来看，今年玉米种子需求旺盛，主要系从 2019 年起玉米粮价持续高增，带动今年农户种植积极性明显提升，预计 2021 年我国玉米种植面积将增加 10%以上；另外，从 9 月 USDA 供需报告发布的数据来看，中国玉米库销比依然维持低位，看好种植链景气上行，种子作为粮价后周期，未来 2 年景气或将持续向上。从供给端来看，一方面，由于 2020 年制种量缩减，叠加 2021 年种子需求旺盛，目前玉米种子库存处于较低水平，头部企业的玉米种子库存几乎清零；另一方面，今年玉米制种在授粉关键期受到高温热害的严重影响，尤其是甘肃、新疆等主要制种基地出现明显减产，预判今年玉米制种量或将大幅减少。综上，种子供给端或将明显收缩，利好未来种子企业提价，预计行业整体或将提价 20%，并且头部企业的优质品种将更为稀缺，提价幅度将更优于行业。 农业整体投资观点如下， 自上而下看好种业及养殖板块反弹。 其中， 1）种业推荐：隆平高科、登海种业、荃银高科、大北农； 2） 生猪推荐： 牧原股份及养殖先锋； 3） 禽板块推荐相关低估值标的：益生股份、仙坛股份和圣农发展等； 4） 动保板块建议关注： 科前生物、生物股份。 自下而上推荐成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。 农产品价格跟踪 生猪： 9月 17日全国仔猪均价为 27.69元/千克，较上周同期下跌 15.99%；全国外三元生猪均价降至 12.73 元/千克，较上周同期下跌 7.28%。 家禽： 9 月 17 日白羽肉鸡价格为 7.6 元/公斤，较上周下跌 4.4%。据新牧网统计， 9 月 17 日中速鸡均价 6.29 元/斤，相较上周同期下跌 6.95%。 大豆： 国内大豆现货价格本周维持在高位， 9 月 17 日为 5210.53 元/吨玉米： 本周玉米收购价延续上升趋势， 9 月 17 日为 2593.9 元/吨。 风险提示： 恶劣天气带来的不确定性风险；不可控的动物疫情引发的潜在风险。