晨会纪要

核心观点： 一、产业综合组： Deepseek于8月21日正式公布了其大模型V3.1版本的技术文档，其中重点提到使用了UE8M0FP8Scale的参数精度，并在评论置顶“UE8MO FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。因此我们认为这将对国产AI芯片产业链和半导体产业链构成利好，同时A股自7月份上涨的趋势已经超过一个月，该消息刺激也是检验后续市场强热度的一个观察点，如果相关产业链能够因此继续创新高，则本轮行情还能持续的概率较高，反之则市场进入调整的概率提升。 彭博社新闻报道，中国政府计划对其石化和炼油行业进行全面改革，逐步淘汰小型设施，并将目标对准过时的运营以进行升级。其中超过20年历史的石化设施需要进行升级改造以提高其产量，并将鼓励工厂转向生产特种精细化学品。新的投资制度将优先支持用于人工智能、机器人技术、半导体、生物医学设备、电池和可再生能源等领域的化学品。我们认为石化产业链的产能调整是前序“反内卷”政策的延续，有较强的必要性。不过国内石化产业盈利主要跟随海外油价变动，国内影响力相对较弱。同时产能过剩最严重的化纤、PVC等产业链，已经是多家龙头主导，去产能的协调难度较大，因此反内卷的效果大概率需要更长时间才能够有较明显体现。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。