AI赋能资产配置追踪（2025.8）：下半年增配股市、成长风格占优

事项： 国信总量团队开发了AI赋能投研体系，将五大周期框架有机结合，通过动态赋权、回测调优对当月乃至年内的股债胜率进行预测，以实现分析师主动框架与人工智能多模态分析的协调统一，将人工智能应用于主动投研领域，定期跟踪预测市场表现。 评论： 在我们外发的《AI赋能资产配置（一）——DeepSeek对国信多元资配框架的优化》报告中，提到了以AI动态赋权的形式，可以优化五大资配框架的整合，形成对实际股债更有效的指示。在该报告中，AI通过学习国信总量团队多年积累的资产配置框架，联网输入相关数据，通过静态样本学习和动态实战纠偏来评判当前和未来适用于哪种资产配置模型，挖掘出和一段时间内宏观政策环境、市场情绪走势最为贴近的模型，并赋予最高的评判权重。 借助AI赋予的动态权重，我们可以进行宏观框架的“降维”，对当月乃至全年的股债走势给予精准预测。8月更新显示：（1）最新一期“五合一”体系下，货币+信用框架权重较高，为34%；（2）股债指示：AI预测的股债强弱分数显示，下半年股债走势持续改善，股票相对胜率边际抬升，当前趋势预计延续至年底；（3）对2025年内的预测：股票资产具有相对优势。三季度高位震荡与风格切换或将持续，四季度市场有望形成更清晰的主升逻辑，映射居民资金入市与企业盈利改善的中长期预期；（4）根据最新预测口径，成长风格将在下半年显著跑赢价值，且分化持续增大。 在我们外发的《AI赋能资产配置（三）——DeepSeek与风险“再平价”》报告中，利用AI结合宏微观经济数据、资本市场指标、分析师观点等，优化各资产的风险贡献度，动态调整回溯期，实现风险平价的“Smartβ”。新一期数据表明，（1）8月对国内各类资产的配置比例为：股票资产提升至15.78%的占比（前值12.64%）、红利资产占比略降至2.70%（前值3.58%）、债券资产占比74.22%（前值76.45%）、黄金资产占比7.31%（前值7.33%），相较传统风险平价模型，股票、红利、债券与黄金资产的变化分别为5%、-2%、-2%、-1%；（2）8月对全球股市的配置比例为：组合维持分散化基础上，适度加配中国香港市场，法国15.58%(前值15.62%)、德国14.78%(前值14.85%)、美国19.23%(前值20.24%)、日本15.64%(前值16.44%)、中国香港13.18%(前值11.50%)、印度21.60%(前值22.35%)，相较传统风险平价模型，法国、德国及美国小幅减配（各-1%），中国香港和日本分别加配1和2个百分点。 在我们外发的《AI赋能资产配置（四）——DeepSeek在大盘择时和行业轮动中的应用》报告中，通过AI赋能构建了行业轮动策略，该策略通过全频段量价融合因子和动态行业轮动机制，实现了对市场信号的高效捕捉，夏普比率提升幅度达420%，最大回撤降低41%，显著优于传统策略。更新后，对三季度行业的最新观点为：超配电子、机械设备、综合，标配汽车、通信、建筑装饰，低配银行、商贸零售。