研究所晨报

宏观 中国10月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，环比下降0.4个百分点，连续两个月位于收缩区间；非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为52.4%和50.8%，环比下降0.8和0.9个百分点，但仍处于扩张区间。供给和需求之间结构性矛盾仍存，受到双控政策影响，企业生产受限，需求方面，秋冬疫情扰动，需求相对疲软。随着煤炭稳供保价持续推进，中小企业成本有望迎来改善。 科技 日前，工信部办公厅印发《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》，决定启动新能源汽车换电模式应用试点工作。纳入此次试点范围的城市共有11个，其中综合应用类城市8个（北京、南京、武汉、三亚、重庆、长春、合肥、济南），重卡特色类3个（宜宾、唐山、包头）。此前报道称，中国汽车工业协会透露，《电动乘用车共享换电站建设规范》团体标准已通过审查，预计将于年内发布。新能源车换电模式目前主要是中高端电动车试点，在标准统一，运营模式验证后，将推开试点，市场空间广阔，我们建议重点关注日换电产业链投资机会，相关标的山东威达和协鑫能科等。 策略 北京时间11月4日凌晨2点，美联储将再度对是否加息和是否缩减购债规模进行讨论，从市场预期来看，近期鲍威尔讲话明确表示：现在是缩减购债的时候，但不是加息的时候，因此本次议息会议存在较大的Taper落地的预期。而市场方面，近日全球大宗商品价格也受此影响，出现了全面回落，而美国国债收益率也持续走高。关注海外流动性减缓对于国内市场的风险传递。 海外 美国9月核心PCE物价指数同比上涨3.6%，核心PCE物价指数环比上涨0.2%；美国9月PCE物价指数同比上涨4.4%，环比上涨0.3%。当前，美国劳动力短缺供应链瓶颈的困境愈发严峻，通胀维持在历史高位，三季度GDP增速放缓，市场预计美联储将在即将举行的息会决议上宣布缩表。 风险提示 宏观经济不达预期；政策执行不达预期；下游需求持续低迷对行业的影响。