农林牧渔行业周报：2021Q3农业板块营收同增，行业利润首次转亏

周观察：2021Q3农业板块营收同增，利润首现亏损 2021年三季报发布完毕，2021Q3行业实现营收2143.07亿元（+8.86%）；行业合计归母净利润为-175.69亿元（-160.97%）。2021Q1-Q3，农业行业实现营业收入6185.99亿元（+24.01%）；行业合计归母净利润-37.21亿元（-105.89%）。盈利能力：2021Q3行业销售毛利率3.08%（-19.83pct），销售净利率-8.84%（-24.42pct），净资产收益率-4.29%（-11.70pct）。2021Q1-Q3行业销售毛利率10.50%（-12.03pct），销售净利率-0.36%（-13.95pct），净资产收益率-0.91%（-16.96pct）。期间费用率：2021Q3行业销售、管理、财务费用率分别为2.43%/4.30%/1.33%，同比分别变动-0.23pct/+0.13pct/+0.24pct。2021Q1-Q3行业期间费用率8.11%（-0.29pct）。 周观点：重点关注猪企α机会，景气优选饲料龙头海大集团 2021年猪价下行，关注头部猪企α机会。短期猪肉价格承压，建议重点关注符合行业转型趋势、管理效率突出企业牧原股份。 生猪补栏积极性高，动保产品需求加速释放。建议关注具备研发工艺壁垒的平台型企业，重点推荐生物股份、普莱柯、科前生物。 水产价格景气度高，饲料销售增速有望提升。建议关注具有产品力及服务力优势的饲料龙头企业海大集团。 2021年种植链利好因素较多，建议关注种植链机会。重点推荐转基因研发能力深厚、技术成熟的大北农、基本面将触底改善的隆平高科，以及粮价上涨相关标的苏垦农发。 本周市场表现（10.25-10.29）：农业跑赢大盘1.46个百分点 本周上证指数下跌0.98%，农业指数上涨0.47%，跑赢大盘1.46个百分点。子板块看，饲料板块涨幅居前，涨幅为4.71%；种子、渔业、宠物食品板块领跌，跌幅分别4.84%、3.37%、2.84%。个股来看鹏都农牧（+6.44%）、海大集团（+6.04%）、大北农（+5.93%）领涨。 本周价格跟踪（10.25-10.29）：生猪、仔猪、黄羽鸡、对虾、玉米、糖价格上涨 生猪养殖：据博亚和讯监测，2021年10月29日全国外三元生猪均价为16.26元/公斤，环比上周五上涨1.82元/公斤；仔猪均价为17.02元/公斤，环比上周五上涨1.28元/公斤；白条肉均价21.78元/公斤，环比上周五上涨2.06元/公斤。今日猪料比价为4.59:1。根据Wind数据，10月29日，自繁自养头均利润-153.30元，环比上涨239.83元；外购仔猪头均利润-106.61元，环比上涨336.43元。 白羽肉鸡：据Wind数据，本周鸡苗均价0.85元/羽，环比-22.73%；毛鸡均价7.23元/公斤，环比-1.09%；毛鸡养殖利润-2.63元/羽，环比-0.06元/羽。 风险提示：宏观经济下行，农产品价格大幅下跌；非洲猪瘟疫情恶化，上市企业出栏量不及预期；新冠疫情加重，消费需求复苏慢于预期。