化妆品行业周报：核心龙头Q3业绩表现较好

行情回顾： 本周申万日用化学产品行业指数整体上涨 3.30%，跑赢沪深300 指数 4.33 个百分点以及 96.43%的申万一级行业。行业内有 50%个股录得正收益，其中周涨幅在 0-5%之间的为丸美股份（ 0.52%）、拉芳家化（ 1.02%）、青岛金王（ 2.52%）、珀莱雅（ 4.98%）；周涨幅在 5%以上的有上海家化（ 8.68%）和科思股份（ 21.57%）。 估值方面， 本周行业估值波动提升。 截至 2021 年 10 月 29 日，申万日用化学产品行业整体 PE（ TTM，整体法）约 65.37 倍；相对沪深 300 PE（ TTM，整体法）5.24 倍。 行业内公司重要公告及新闻： 贝泰妮： （ 1） 关于设立全资子公司的公告（ 2021/10/27）。公司以自有资金人民币4,000万元出资设立全资子公司“海南贝泰妮私募基金管理有限公司”。 （ 2） 关于终止筹划发行H股股票事项并撤回申请文件的公告（ 2021/10/27）。鉴于目前资本市场环境变化并综合考虑公司实际情况、融资环境等因素，公司决定终止本次筹划发行H股股票事项并向中国证监会申请撤回相关申请文件。 （ 3） 2021年第三季度报告（ 2021/10/27）。前三季，公司度实现营业收入21.13亿元，同比增长49.05%；实现归母净利润3.55亿元，同比增长65.03%；实现扣非后归母净利润3.33亿元，同比增长70.18%。 珀莱雅： （ 1） 2021年第三季度报告（ 2021/10/28）。 2021Q3，公司实现营业收入10.9亿元，同比增长20.71%；归母净利润同比增长30.09%至1.4亿元。 （ 2）日前，国内美妆集团珀莱雅新增对外投资，新增投资企业为圣歌兰化妆品有限公司，投资比例100%。（ 3） 10月28日，珀莱雅涨停收盘，收盘价210.65元。当日化妆品概念上涨1.15%。 上海家化： （ 1）关于2021年股票期权激励计划授予结果公告（ 2021/10/27）。股票期权授权日： 2021年9月15日；股票期权登记日： 2021年10月22日；股票期权授予数量： 123.00万份，占本公司目前股本总额67963.4461万股的0.18%。（ 2） 2021年第三季度报告（ 2021/10/27）。 2021Q3，公司营收同比下降3.41%，主要为个护家清母婴拖累，扣非净利同增26.28%，归母净利同增4.60%。 行业观点： 本周行业内公司陆续发布2021年第三季度报告，其中，贝泰妮Q3业绩持续高增长，表现处于市场预期上限水平；珀莱雅整体在Q3消费大环境承压下表现坚挺，业绩符合预期。 在行业赛道向好的背景下，行业内核心龙头的成长性可期。建议持续关注： 品牌塑造/营销渠道拓展/产品研发/盈利能力均具有显著的竞争力的功效护肤龙头【贝泰妮（ 300957）】、多品牌多渠道发展的大众护肤新巨头 【珀莱雅（ 603605）】、盈利与营运能力改善的【上海家化（ 600315）】 。 风险提示： 新冠疫情持续反复； 销售季节性波动的风险； 行业竞争加剧风险； 原料价格波动风险； 新产品、新技术研发的风险；产品质量控制的风险等。