计算机周报：三季报总结：营收整体改善，关注高景气度细分

报告摘要： 2021年三季报总结：营收整体改善，关注高景气度细分 营收整体改善，利润端仍有待观察。1）营收：整体同比改善，相比19年复合增速仍保持增长。前三季度行业整体营收增速6.2%；按中位数计算增速12.1%。和19年比较，行业整体复合增速1.3%，中位数复合增速5.7%。2）利润：仍承压，Q3下滑相对明显。前三季度整体增速3.2%；按中位数计算增速-15.0%。和19年比较，行业整体复合增速-10.1%，中位数复合增速-13.9%。扣非净利润整体情况略好于归母净利润，但趋势类似。细分行业：收入端信创、工业IT、AI等领域需求端景气度较高，利润端信创、云计算等领域Q3业绩高增。 利润率：毛利率持续改善，费用率合理控制，研发持续投入。前三季度毛利率同比、环比均改善，研发投入持续加大体现行业公司对技术进步的重视。 另一个视角：数据统计说明，季报期市场对公司业绩普遍给予正向反馈。1）数据总结：公布季报第二天超额收益在3%或以上的公司，业绩普遍表现亮眼。2）行业分类：我们将上述前三类Q3具有较好业绩表现的公司按照细分领域分类，发现云计算领域最多，能源it、金融it、智能驾驶、网安、工业it等领域公司数量较多。 投资建议 行业营收逐步改善，毛利率和费用率持续优化，现金流水平环比改善，行业整体处于健康发展态势。看好高景气度细分，包括智能驾驶、工业软件、云计算、金融IT、网络安全等。重点标的：1）工业软件：中控技术、中望软件、赛意信息、鼎捷软件。2）云计算：用友网络、广联达、金山办公、石基信息、浪潮信息、宝信软件。3）车联网：中科创达、千方科技。4）网络安全：天融信、奇安信、启明星辰、深信服、绿盟科技。5）金融IT：恒生电子、长亮科技。 风险提示 疫情后续发展的不确定性；政策落地不及预期；业务发展不及预期。