通信行业周报

通信行业市场回顾 2026年2月2日至2月6日，通信（中信）板块下跌了6.73%，而沪深300指数下跌了1.33%，通信板块跑输沪深300指数5.39个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信一级行业第29位，在30个中信一级行业中表现靠后。2026年全年，通信行业累计下跌1.63%，在中信一级行业中排第27位，表现较为靠后。截至2月6日，中信通信行业PE TTM为26.41倍，处于36.08%的分位数。 中信通信行业包括上市公司共119家，期间30家公司收涨，88家公司收跌，总体上跌多涨少。涨幅前3名分别为长飞光纤、天孚通信及通鼎互联，跌幅前3名则分别为精伦电子、震有科技及奥维通信。 周度关注：消费电子数据 根据信通院数据显示，2025年1-12月，国内市场手机出货量3.07亿部，同比下降2.4%，其中，5G手机2.66亿部，同比下降1.9%，占同期手机出货量的86.9%。2025年12月，国内市场手机出货量2447.3万部，同比下降29.1%，其中，5G手机2213.2万部，同比下降27.3%，占同期手机出货量的90.4%。整体来看，延续了近年来的低位盘整态势。尽管全年出货略有收缩，但5G手机占比持续提升，这显示5G进入成熟商用阶段。 据Omdia数据显示，2025年全球智能手机出货量增长2%，达到12.5亿部，为2021年以来的最高水平。标志着行业走出疫情后三年的低迷期，进入温和复苏通道，这也带动了芯片、存储等板块的景气。其中苹果创下年度出货量新高，iPhone出货量同比增长7%至2.41亿部，使其连续第三年保持全球最大智能手机厂商的地位。 整体来看，2025年全球终端市场呈现出全球温和复苏、国内结构性调整的鲜明特征，尤其是12月单月出货量同比大幅下滑29.1%，拖累了全年表现，这可能受前期补贴透支、换机周期延长等多重因素影响。展望2026年，随着新一轮产品周期启动与全球消费信心回暖，手机终端市场有望迎来结构性增长新阶段。 投资建议 通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。经过近期市场大涨，估值水平有所回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。 风险提示 1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。