晨会纪要

核心观点： 一、产业综合组： 8月25日有媒体报道，工信部近期将向三家基础电信运营商正式颁发卫星互联网牌照，进一步推动电信运营商扩大新兴业务范畴。截止目前，中国星网共完成9组共72颗组网星发射，其中7月27至今共发射5组38颗组网星，组网进程明显加速。我们认为如果真的发放卫星互联网运营牌照，后续互联卫星的发射和地面配套设施建设将会较快，在当前A股日成交量已经超过3万亿的市场热度下，大概率会带来卫星制造、地面设备和运营方面相关上市公司的投资机会。 8月25日上海正式发文调整楼市限购政策，一是解除外环的购房限制，提升单身个人的购房套数至与家庭一致，二是将首套和二套房的贷款利率拉平，三是免征首套和符合条件房产的房产税，四是公积金贷款提取的进一步放松和提高额度。我们认为一二套房贷款利率的拉平若能在主要限购城市放开，将有助于进一步降低改善住房的成本。同时在地产仍未明确止住下行趋势的情况下，上海放松限购也有利于全国地产信心的回升。同时在当前A股市场可能高低估值切换的前提下，地产政策的调整对将明显提升地产行业和消费特别是白酒类行业的投资机会。 日经BP社报道，上海计划2027年时面向AI等的数据中心使用的半导体，中国能自主控制的比率提高到70%以上，而北京计划提高到100%。结合最近市场传闻工信部有约谈阿里和腾讯等公司，让他们就继续采购使用英伟达的H20芯片的原因做出说明。我们认为，上述消息将进一步强化国产AI服务器、算力芯片的市场空间，因此本轮A股国产AI芯片和服务器的行情大概率会继续持续。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。