医药行业周报：实体清单传闻砸出黄金坑，看好CXO长期高景气度

投资要点 行情回顾：本周医药生物指数下跌2.34%，跑输沪深300指数0.36个百分点，行业涨跌幅排名第24。21年初以来至今，医药行业下跌9.11%，跑输沪深300指数4.18个百分点，行业涨跌幅排名第24。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为32.97倍，相对全部A股溢价率为97%(-3pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为46%(-2pp)，相对沪深300溢价率为146%(-19pp)。医药子行业来看，本周无子行业板块上涨，3个行业板块下跌，化学制剂为跌幅最大的子行业，跌幅约2.2%。医药商业、医药器械、生物制品涨幅持平。年初至今涨幅最高的子行业是化学原料药，上涨约25.0%。 CXO不在实体清单，行业仍处在高景气度。美国实体名单颁布，证实国内CXO及其他创新医药上市企业不在名单内，高景气度的CXO遭遇严重错杀，本周药明康德下跌10.8%，康龙化成下跌10.8%，泰格医药下跌9.3%，昭衍新药下跌7.9%，实属于短期干扰砸出的“黄金坑”，可大力加仓。我们认为不必担心CXO板块未来景气度，目前CXO企业的订单充裕，未来业绩确定性较强。从目前全球疫情来看，国内CXO供应保障性完整，对于Bigpharm仍是较好的选择。同时国内CXO企业竞争力较强，无论是项目价格、还是交付效率。在医保压力常态化和后疫情时代，CXO仍然属于“穿越医保”和“疫情脱敏”品种。 本周稳健组合：药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、恒瑞医药(600276)、片仔癀(600436)、通策医疗(600763)、博腾股份(300363)。 本周弹性组合：迈得医疗(688310)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)、海思科(002653)、我武生物(300357)、康泰生物(300601)。 本周科创板组合：百济神州(688235)、康希诺(6185)、泽璟制药-U(688266)、欧林生物(68831)、百克生物(688276)、澳华内镜(688212)。 本周港股组合：药明生物(2269)、君实生物(1877)、海吉亚(6078)、微创机器人(2252)、锦欣生殖(1951)。 风险提示：药品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险。