非银金融行业周报：中国诚通收购新时代证券股权

市场回顾： 自2021年12月13日至2021年12月17日收盘，非银金融板块下降0.05%，沪深300指数下降1.99%，非银金融板块跑赢沪深300指数1.94pct。从板块排名来看，与其他板块相比，在申万28个板块中位列第12位。从PB估值来看，非银金融行业上涨至1.53倍水平。子板块PB分别为，证券1.77，保险1.19，多元金融0.00。 子板块周涨跌幅分别为，证券1.63%，保险-0.22%，多元金融0.00%。。 股价涨幅前五名分别为华林证券、国联证券、浙商证券、东北证券、哈投股份。 股价跌幅后五名分别为中泰证券、东兴证券、申万宏源、国盛金控、中信建投。 每周一谈： 中国诚通收购新时代证券股权 9月中旬，新时代证券股权在背景产权交易所挂牌转让，转让底价为131.35亿元，转让股权占总股本的98.24%。 9月27日，西部证券宣布计划与北京金融控股集团有限公司组成联合体参与收购新时代证券上述股权，其中公司独立出资金额不超过130亿元。 10月7日晚间，东兴证券也发布公告，拟和中国诚通控股集团有限公司通过公开摘牌方式联合受让在北京产权交易所挂牌的新时代证券98.24%股权，其中东兴证券拟取得34.385%股权。 10月19日晚间，西部证券宣布终止联合收购。终止收购的原因是，西部证券与北京金控组成的联合体无法于北京产权交易所要求的时间内完成资料提交及保证金缴纳工作。 12月14日，东兴证券也官宣终止本次受让新时代证券部分股权，中国诚通收购新时代证券98.24%的股权，至此新时代证券转让尘埃落定，央企中国诚通为最终买家。 中国诚通是国资委首批建设规范董事会试点企业和首家国有资产经营公司试点企业 主营业务是资产经营管理、现代物流、综合贸易及造纸等，目前运营着700多亿市值的上市公司股权，同时是国家管网、中国绿发等多家一级央企的主要股东。 相较中报，东兴证券三季报中中国诚通已经退出东兴证券前十大流通股东列表。 中报时，中国诚通尚持有1.04%的股权。但到今年三季报中，东兴证券前十大股东中没有中国诚通的身影，而第十大股东持股为0.48%。 两家券商均退出收购新时代证券，券业合并趋势再次放缓。 航母级券商预期下，券业合并成为市场关注焦点，然而多次并购均以失败结束，因此打造航母级券商的方式中行业内收并购实施难度较大。证监会在答复政协十三届全国委员会第二次会议第3353号提案时表示，为推动打造航母级券商，将鼓励和引导券商充实资本，积极支持各类国有资本通过认购优先股、普通股、可转债、次级债等方式注资券商，推动证券行业做大做强 投资策略及重点推荐：我们认为券商板块将呈现震荡向上走势。全面注册制背景下，投行业务量与效率将迎双提升，助力券商投行业务发展，叠加全面降准成交额持续破万亿，提升券商整体估值水平。我们建议投资者关注东方财富、东方证券等财富管理转型标的和中信证券、广发证券等头部券商标的。 风险提示：资本市场监管加强的风险；市场竞争加剧的风险；疫情控制不及预期。