农林周报（50期）：关注种业振兴政策加速落地，重点推荐长期受益的种业龙头

一、市场回顾 农业指数回调，动保和饲料回调幅度有限。 1、 上周，申万农业指数下跌 1.87%。同期，上证综指下跌 0.92%，深证成指下跌1.61%。 农业表现弱于大市。 2、 8 个子板块涨跌各半，上涨子板块中渔业和种植业涨幅位居前两位，分别是 3.57%和 1.84%，下跌子板块中动保和饲料跌幅较小； 3、 前 10 大涨幅个股主要集中在种植板块，前 10 大跌幅个股主要集中在饲料板块。涨幅前 3 名个股分别是亚钾国际、创新医疗和敦煌种业。 二、投资建议 关注种业振兴政策的加速落地， 重点推荐长期受益的优质种业龙头。 1、种业： 关注种业振兴政策的加速落地， 重点推荐优质种业龙头。 11 月 12 日和 12 月 6 日， 农业农村部先后组织制定了《主要农作物品种审定办法（修改稿）》 和《国家级转基因大豆、玉米品种审定标准》并公开征求意见， 12 月 20 日，种子法修正草案二次审议稿即将提请全国人大审议，二次审议稿拟进一步加强种业知识产权保护。 自 7 月份中央深改委通过种业振兴行动方案以来， 各项利好政策加速落地。受益于政策推动，种业有望迎来崭新的转基因时代。 我们维持种业看好评级， 尤其看好高景气玉米种业的投资机会，建议关注政策的加速落地。 个股方面，重点推荐品种组合表现优异、 业绩持续增长的登海种业， 和在转基因研发和品种布局方面具有领先优势的隆平高科、大北农， 关注荃银高科。 2、养殖产业链： 1）生猪养殖： 猪价近期调整， 关注估值合理的成本领先企业。 猪价自 11 月底见到反弹高点之后连续 3 周回调， 且幅度有所扩大。 据统计，截至上周末（12 月 17 日）， 主产区江西省生猪出场均价 16.4 元/公斤，周环比跌 8.17%， 跌幅较上周扩大。 供给端，从前期新生仔猪情况来看，预计节前生猪出栏量环比将保持增长。 需求端，腊肉制作高峰期基本结束， 但家庭和餐饮消费消费旺季将至，整体消费增长动力不减。供需双升， 我们预计猪价节前或区间震荡，继续深度调整的可能性较小。估值方面，目前绝大多数猪企的头均市值低于历史均值，具有一定的安全边际， 因此维持板块看好评级，个股重点推荐牧原股份和天康生物。 2）动保： 新周期到来前夜， 猪用疫苗景气短期承压，但板块估值处于底部， 维持看好评级。 个股重点推荐估值合理，且批签发明显增长的科前生物。 三、行业数据 生猪：第 50 周， 主产区江西省生猪出厂均价 16.4 元/公斤，较上周跌 1.46 元/公斤；全国生猪主产区自繁自养头均亏损 14.27 元。截至 2021 年 10 月底，全国能繁母猪存栏量 4348 万头， 同比增6.6%； 肉鸡：第 50 周，山东烟台产区白羽肉鸡棚前价格 3.97 元/斤，较上周涨 0.09 元/斤；第 50 周，肉鸡养殖环节单羽盈利 0.31 元；饲料：据博亚和讯统计，第 50 周，肉鸡料均价 3.8 元/公斤， 环比上周持平；育肥猪料价格 3.61 元/公斤， 环比上周持平； 水产品：第 50 周，山东威海大宗批发市场海参 200 元/公斤， 环比上周持平；扇贝价格 12 元/公斤， 环比上周持平；对虾价格 360 元/公斤，周环比持平；鲍鱼价格 110 元/公斤， 较上周涨 10 元/公斤； 糖、棉、玉米、豆粕、小麦和水稻：第 50 周，南宁白糖现货价5699 元/吨，较上周跌 59 元/吨；第 50 周，中国 328 级棉花价格21887 元/吨，较上周跌 58 元/吨；国内玉米收购均价 2645 元/吨，较上周跌 2 元/吨；国内豆粕现货均价 3525 元/吨，较上周涨52 元/吨；国内小麦现货均价 2857 元/吨，较上周涨 23 元/吨；国内粳稻均价 2720 元/吨， 环比上周持平； 四、风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期