农林牧渔行业周观点：猪价震荡调整，关注年末年初产能去化节奏

报告摘要： 本周五全国外三元生猪出栏均价16.45元/公斤，较上周五下降3.91%。本周五全国15公斤外三元仔猪出栏均价28.00元/公斤，较上周五下降0.81%。本周猪价在供需博弈下，震荡小幅下行，但在旺季支撑下，预计短期猪价难以出现大幅波动，春节前仍将保持震荡行情。从周期角度判断，周期反转拐点仍需等待产能去化节奏而定，根据中国饲料工业协会数据，2021年11月份全国猪饲料产量1141万吨，环比增长4.6%，环比再度转正，近期猪价反弹或将延缓现阶段产能去化脚步。此外今年冬季极寒天气条件下可能爆发的非瘟、腹泻等疫情或造成行业产能被动去化以及春节后养殖户主动去产能加速或带来周期反转拐点提前显现，多重变量仍需持续关注。进口方面，国务院关税税则委员会公布，自2022年1月1日起，猪肉的进口税率从8%恢复到12%，随着国内生猪供应量的增加，预计进口需求量及实际进口量将持续减少。投资主线维度，临近年末，重点关注企业降本增效阶段性成果，推荐关注成本控制具备明显优势的养殖头部企业，其次关注存在较大预期改善和成长确定性的二线和小而美标的。 市场回顾： 本周农林牧渔各子行业中，周涨跌幅依次为：渔业0.92%、种植业0.89%、林业和农业综合板块与上周持平、动物保健-1.30%、饲料-1.68%、农产品加工-1.88%、畜禽养殖-3.10%。本周农林牧渔行业公司中，表现前五的公司为：万辰生物17.12%、敦煌种业7.01%、华绿生物6.10%、荃银高科5.76%、佩蒂股份5.00%；表现后五的公司为：金丹科技-5.29%、德利股份-6.56%、牧原股份-7.05%、*ST昌鱼-7.48%、湘佳股份-7.61%。 重点追踪： 1、溢多利公告签订技术开发合作合同 事件：12月17日，溢多利公告称为提高公司在造纸、能源酒精、淀粉糖、饲料等工业领域的产品竞争力，同时通过合作进一步提高公司自身研发能力，公司于2021年12月15日与ForniaBioSolutions,Inc.在广东珠海和美国加州签订了《技术开发合作合同》，约定双方合作开发创新型酶制剂产品并达到商业化生产标准，甲方向乙方支付项目研究开发经费。双方约定，技术开发费总额为283万美元。 重点推荐： 【重点推荐】大北农、隆平高科、海大集团、生物股份、科前生物 【建议关注】温氏股份、正邦科技、中宠股份、佩蒂股份、溢多利 风险提示：畜禽价格波动风险，极端天气影响，动物疫病影响等。