食品饮料行业周报：持续关注白酒经销商大会进程

本周行情回顾：本周SW食品饮料行业指数整体下跌3.35%，跌幅在所有申万一级行业指数中位居第五位，跑输同期沪深300指数约1.36个百分点。细分板块中，仅零食、烘焙食品与保健品板块跑赢沪深300指数。 本周陆股通净流入情况：12月13日-12月17日，陆股通共净流入114.67亿元。其中，非银金融、钢铁与公用事业板块净流入居前，医药生物、有色金属与汽车板块净流出居前。本周食品饮料板块净流出7.23亿元，净流出金额位居申万一级行业第四。 行业重要数据跟踪：白酒板块：飞天、普五批价较上周五有所下降、国窖1573批价较上周五增加。调味品板块：本周豆粕、白砂糖与玻璃价格均出现不同幅度的下降。啤酒板块：本周大麦、铝锭价格增加，玻璃价格下降，瓦楞纸价格与上周五持平。乳品板块：生鲜乳价格微增。肉制品板块：本周猪肉价格下降。 行业周观点：本周白酒板块调整，持续关注白酒经销商大会进程。白酒板块：12月15日，市场监管总局组织起草了《白酒生产许可审查细则（征求意见稿）》。《意见稿》明确规定，生产年份酒的企业应建立年份酒质量安全标准，年份酒标签应如实标注所使用各种基酒的真实年份和比例。同时，白酒标签不得标注“特供”“专供”“专用”“特制”“特需”等字样。《意见稿》出台后，市场对白酒的担忧加重，白酒板块出现较大回调。12月18日，五粮液顺利召开了“1218大会”。会上，公司对2021年的工作进行了总结，并制定了2022年的营销工作思路。公司表示，今年以来公司的业绩、品牌价值与企业形象稳步提升，在多方面均有加强与突破。2022年公司将在巩固核心大单品的基础上，提升产品层级，加大对系列酒的发展，并进一步加强渠道建设。市场后续可持续关注白酒经销商大会进程。标的方面，建议持续关注高端白酒贵州茅台（600519）、五粮液（000858）与泸州老窖（000568）；次高端酒中，可关注山西汾酒（600809）、酒鬼酒（000799）等；区域酒可以重点关注古井贡酒（000596）、口子窖（603589）、今世缘（603369）等复苏弹性较大的公司。大众品板块：在提价的大环境下，大众食品板块存在边际改善机会，盈利能力或逐步改善。后续可持续关注大众品提价进程，把握边际拐点。标的方面，可重点关注海天味业（603288）、中炬高新（600872）、千禾味业（603027）、青岛啤酒（600600）、重庆啤酒（600132）、伊利股份（600887）、洽洽食品（002557）、安井食品（603345）等。 风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。