晨会纪要

核心观点： 一、宏观经济组： 事件： 8月27日（星期三）国家统计局公布7月中国工业企业利润数据。 评论： 1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203亿元，同比下降1.7%，比1-6月回升0.1个百分点。7月份，规模以上工业企业利润同比增长-1.5%，比6月回升2.8个百分比。其中，1-7月制造业同比增长4.8%，较1-6月回升0.6个百分点；7月同比增长6.8%，较6月回升6.8个百分点。1-7月，全国规模以上工业企业营业收入利润率为5.2%，其中制造业为4.5%，均与上半年持平；7月末产成品库存同比2.4%，较6月回落0.7个百分点;资产负债率为57.9%，与上半年持平。 从行业上看，1-7月同比增速靠前的行业为：铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、有色金属冶炼及压延制造业和电气机械、器材制造业；1-7月同比增速靠后的行业为：煤炭开采和洗选业、钢铁业、家具制造业、纺织服装服饰业、造纸及纸制品业。7月同比增速明显改善的行业包括：计算机、通讯和其它电子设备制造业、通用设备制造业、家具制造业、纺织业和钢铁业；7月同比增速明显下滑的行业包括：化纤业、汽车制造业。具体各行业利润同比增速如下表：上游分化、下游较差而中游较好。 风险提示： 对上述事件发展趋势的点评，存在由于经济增长、行业竞争、销售不及预期等变化，而不如预期的可能。