新消费行业周报：马年春节出行数据亮眼；美妆销售淡季边际改善

投资要点： 马年春节出行数据亮眼，全国消费市场活力十足。 1.交通运输：①国务院新闻办公室1月29日举行新闻发布会，介绍2026年春运形势和工作安排，会上表示，今年的春运全社会跨区域人员流动量预计达到95亿人次（2025年为90.2亿人次，预计同比增长达5.32%），预计创历史新高，其中自驾出行将继续处于主体地位，占比达八成左右。铁路、民航客运量预计分别达到5.4亿人次和9500万人次，总体规模和单日峰值均有望超过历史同期的峰值。②根据交通运输部数据，截至2月21日，全社会跨区域人员流动量连续三日客流规模超过历史同期单日峰值。 2.出入境表现：据国家移民管理局预测，随着免签和提振消费政策持续优化，今年春节假期入境游、出境游双向增长，全国口岸日均出入境旅客或将超过205万人次，较去年春节假期增长14.1%。 3.旅游景区表现：①四川文旅：截至2026年2月22日15时，四川省纳入统计的873家A级景区接待游客678.47万人次、门票收入6551.63万元，分别同比增长3.3%、增长1%。中华彩灯大世界、青城山 都江堰、峨眉山景区收入位居全省前三位。②吉林文旅：据吉林省文化和旅游厅数据显示，2026年春节假期前2天（2月15日至16日），全省重点A级旅游景区及冰雪旅游场所累计接待游客量较上年春节同期（2025年1月27日至28日）增长29.8%。其中腊月二十八至除夕两天，长春市国内游客接待量、出游总花费同比分别增长18.50%和21.05%。③安徽文旅：据2026年安徽省全省春运工作会议预测，全省跨区域人员流动量约5.21亿人次，创历史新高。安徽全省A级以上旅游景区2月20日接待游客338.4万人次，门票收入4415.9万元；其中5A级景区接待53万人次。热门景点黄山、天柱山、琅琊山分别接待3万人次、5万人次和3.7万人次。④陕西文旅：2月20日，陕西省重点监测的55个旅游景区共接待游客145.28万人次，同比增长24.97%。其中位居前五位的是：渭南中华郡景区，咸阳袁家村景区，西安昆明池·七夕公园景区，秦始皇帝陵博物院景区，延安革命纪念地景区。⑤宋城演艺：截至2026年2月20日，大型歌舞《西安千古情》单日演出21场，再次刷新西安大型旅游演艺单日演出场次、接待人数新纪录。 4.免税：①根据海南旅文，2月17日至2月21日，三亚免税销售总额连续五天，每天突破两亿元，其中，2月21日，全市四家离岛免税店销售总额达2.42亿元，同比增长214.5%。②根据同程旅行数据，封关 后首个春节长假，海南全岛春节旅游热度创新高，酒店预订热度同比增长超70%。 5.酒店：①飞猪平台1月19日数据显示，2026年春节假期高星级酒店预订量同比增长近70%，融合文艺演出、民俗非遗、特色餐饮等的综合体验类旅游产品受到青睐。②同程旅行数据显示，超长假期显著推高了春节长线出境游需求，米兰等意大利热门目的地酒店预订热度同比增长超200%。 6.餐饮：①商务部数据显示，2026年春节假期前四天，全国重点零售和餐饮企业日均销售额较2025年假期前四天增长8.6%，全国消费市场活力十足。②美团平台消费数据显示，2026年全国春节期间年夜饭预订订单同比增长105%，除夕预订订单同比增长122%。 美妆销售淡季边际改善。根据青眼情报数据，2026年1月，抖音美妆类目（含美容护肤、彩妆香水美妆工具、美容美体医疗器械、美体个护仪器）GMV环比增长11.1%。品类结构出现明显分化：美容护肤品类市占率60.2%，环比下降1.9个百分点；彩妆香水美妆工具市占率36.3%，环比提升2.4个百分点，年货节与春节场景对彩妆消费的拉动效应显著。展望2026年，美妆大盘或有望实现稳增，且考虑美妆因产品创新较多、国货延续崛起态势，成长属性明显，建议关注品牌势能较强及具备较高修复弹性的标的。 投资分析意见：新兴消费品的蓬勃发展折射出新世代年轻人在当前社会环境下所孕育出的新兴消费观念，正确的解读此类全新的消费叙事是抓住新消费公司成长的关键因素。因此，在美护方面，我们建议关注基于较高专业性与创新性的优质国货品牌，如毛戈平，上美股份等；黄金珠宝方面，建议关注更受年轻消费者欢迎的古法黄金赛道头部品牌，如老铺黄金，潮宏基等；潮玩方面，建议关注具备IP创造及对IP运营有丰富的成功经验的公司，如泡泡玛特；现制茶饮方面，建议关注品牌力较强且业务覆盖区域较广的头部茶饮品牌，如蜜雪集团、古茗。 风险提示：零售环境修复不及预期风险；国际局势变动风险；市场竞争加剧风险。