海外动态点评：2月CPI续创近四十年新高

事件 当地时间3月10日，美国劳工部公布的最新数据显示，美国2月CPI同比上升7.9%，续创自1982年以来的最高记录，预期上升7.9%，前值上升7.5%；环比上升0.8%，前值上升0.6%。扣除掉能源和食品价格的核心CPI同比上升6.4%，前值上升6%。 点评 能源价格飙升，推动美国通胀值走高。从具体数据来看，能源价格上涨是推动2月通胀创新高的主要原因。美国2月能源价格环比上涨3.5%，同比上涨25.6%。其中，汽油价格环比上涨6.6%，同比上涨38%；燃料油价格环比上涨7.7%，同比上涨了43.6%。2月，国际油价大幅攀升，美油3月合约累计上涨8.7%；布油4月合约累计上涨9.84%。俄罗斯是全球重要的石油出口国，2021年俄罗斯石油出口份额占全球出口额的11.3%。局部战争首先会对石油采集产生一些影响。在俄乌冲突升级以后，欧美等国迅速出台一系列针对俄罗斯所的制裁措施，原油供应前景不乐观，推动国际油价在2月不断走高。考虑到OPEC2月超量增产，国际能源署也在加速释放原油储备，支撑原油供应，油价或短期见顶。 全球粮食供应链受到冲击，加大通胀压力。在俄乌冲突升级的背景下，粮食价格持续上涨，美国2月食品价格环比上涨1%，同比上涨7.9%，创1981年7月以来单月同增幅，成为推动通胀值上涨的重要因素。俄罗斯和乌克兰是亚洲和中东等地区农产品的主要供应国，也是全球重要的谷物出口国。从最新公布的数据来看，俄乌地区占据了全球小麦出口额的26%，玉米出口额的20%。若局部冲突在短期内无法得到缓解，相关商品价格或将持续上涨。 通胀值维持着高位上行的趋势，增加了美联储的加息压力。现阶段美国通胀压力较大，若美联储仍维持在年内将通胀值控制到合理的区间的目标，或促使美联储加快收紧货币政策的步伐。上周，美联储主席鲍威尔表示，预期在本月晚些时候的政策会议上提高联邦基金利率的目标是合适的。美国劳工部公布的最新数据显示，2月新增非农就业人数为67.8万人，远超预期的增加42.3万人，创下自去年7月以来单月最高增幅；2月失业率为3.8%，劳动参与率达到62.3%。整体来看，美国就业市场正持续复苏，若能维持当前势头，或在今年下半年恢复到疫情前的水平。随着就业市场的稳健复苏，美联储3月首次加息的可能性已经超过90%。从此前鲍威尔的发言来看，美联储仍倾向于首次加息25个基点。但需要注意的是，随着美国通胀持续走高，美联储是否会采取更加激进的货币政策仍具有较大的不确定性。 风险提示：经济增长不及预期，贸易保护主义的蔓延，美联储政策超预期。