农林牧渔行业周报：关注生猪主线供给矛盾，短期扰动不改长期趋势

周观察： 关注生猪主线供给矛盾，短期扰动不改长期趋势，推荐养殖及种植 截止 2022 年 2 月 11 日，主要生猪养殖上市企业均已发布 2 月生猪销售数据。主要 12 家生猪养殖上市企业 2 月合计出栏生猪 1190 万头，同比增长 49%。其中，牧原股份、温氏股份、新希望、傲农生物、中粮家佳康、大北农、金新农、罗牛山 2 月出栏量呈现同比正增长（其中牧原股份出栏量为 1-2 月合计），分别出栏783.1/ 106.9/ 97.7/ 35.7/ 30.5/ 28.1/ 6.8/ 2.4 万头，分别同比增长 60.2%/ 114.4%/40.1%/ 76.7%/ 104.9%/ 62.9%/ 42.1%/ 2.1%；正邦科技、天邦股份、唐人神、天康股份生猪出栏量环比下降， 2 月分别出栏生猪 50.0/ 28.7/ 12.2/ 8.0 万头，分别同比减少 33.6%/ 5.7%/ 19.2%/ 20.1%。 行业产能角度看， 预计 2 月行业能繁母猪存栏量仍保持下降趋势。综合猪价下行、养殖单头亏损放大等趋势，我们对 2022年 3-5 月产能去化幅度维持乐观预期。 随着养殖成本上升， 养殖端降本难度加大，持续性亏损将驱动成本劣势长尾加速出清。 周观点：猪周期反转在即，转基因育种政策落地 2022 年猪周期反转在即，布局产能去化期。 重点推荐养殖成本领先的牧原股份；生产指标加速恢复，成本下降的温氏股份、新希望；周期反转带动优异业绩弹性的傲农生物；兼具养殖成本优势及资金优势的巨星农牧；相关受益标的天康生物。动保板块安全边际显现，行业空间或迎来加速扩容。 重点推荐国内动物亚单位疫苗龙头企业普莱柯。 饲料销量将持续受益于生猪、家禽存栏高位。 建议关注产品力及服务力优势突出的饲料龙头企业海大集团。 涨价传导叠加天气扰动，种植链景气度延续。 建议关注粮食涨价标的苏垦农发。重点推荐转基因技术优势突出大北农；以及基本面将触底改善的隆平高科；相关受益标的登海种业、荃银高科、先正达（拟上市）。 本周市场表现（ 3.7-3.11）：农业跑赢大盘 0.05 个百分点 本周上证指数下跌 4.00%，农业指数下跌 3.95%，跑赢大盘 0.05 个百分点。子板块来看，渔业板块领涨，涨幅为 2.43%。个股来朗源股份（ +12.39%）、国联水产（ +11.01%）、粤桂股份（ +9.98%） 领涨。 本周价格跟踪（ 3.7-3.11）： 本周鸡苗、中速鸡、对虾及豆粕价格环比上涨 生猪养殖： 据博亚和讯监测， 2022 年 3 月 11 日全国外三元生猪均价为 12.01 元/kg，较上周五环比下跌 0.35 元/kg；仔猪均价为 23.96 元/kg，较上周五环比不变；白条肉均价 15.94 元/kg，较上周五环比下跌-0.21 元/kg。今日猪料比价为 3.25:1。根据 Wind 数据， 3 月 11 日，自繁自养头均利润-517.85 元/头，环比-36.05 元/头；外购仔猪头均利润-193.50 元/头，环比-40.17 元/头。 白羽肉鸡： 据 Wind 数据，本周鸡苗均价 1.11 元/羽，环比+18.09%；毛鸡均价 7.81元/公斤，环比+6.11%；毛鸡养殖利润-0.65 元/羽，环比+0.79 元/羽。 风险提示： 宏观经济下行，消费持续低迷；冬季动物疫病不确定性等