战略科技（计算机）行业周报：估值回归合理配置区间，后市有望强势反弹

主要观点： 计算机板块表现优于大盘， 细分赛道有望维持高景气本周沪深 300 指数下跌 4.22%，申万计算机指数下跌 3.71%，跑赢大盘0.51%，在 30 个行业指数中，排名第八。从细分赛道来看，受政府工作报告释放积极信号影响，云计算、人工智能、车联网指数上周跌幅分别为 1.92%/3.27%/3.31%，分别跑赢大盘 2.30%/0.95%/0.91%，总体优于大市。受国际局势影响，大盘短期承压下行，但随着产业政策的密集出台，计算机板块将在数字经济快速发展的浪潮中深度获益，优质细分赛道将维持高景气，行情有望逆势而动。以云计算为例，中国信息通信研究院最新数据显示，2021 年我国云计算市场规模突破 3000亿元，达到 3030 亿，同比增长约 45%。 回顾近三年超跌行情，计算机高弹性优势显著 回顾近三年超跌行情，计算机高弹性优势显著。对近三年周跌幅超过5%的单边下降行情进行统计，我们发现，在累计 17 次的参考样本中，计算机板块有 11 次在后市出现反弹行情，并且凭借其高弹性，超跌后一周涨幅平均领先大盘 0.79%，在多轮反弹中担任旗手的重要角色。基于目前大盘短期内出现的企稳回升迹象，一旦开启反弹行情，计算机板块作为弹性较强的板块之一，在政策利好、交易量提高等多种因素的催化下，反弹势头或将优于大盘。我们认为，低位布局计算机板块，在超跌行情进入尾声后，有望带来超额投资回报。 估值回归合配置区间，布局优质标的正当时 计算机行业指数距离 1 月高点已回调超 17%，PE-TTM 为 45.3，相比近两年平均值 62.7，下降 27.75%，估值安全边际凸显。我们认为，随着计算机板块整体估值回落、基本面持续向好，布局机会或已来临。基于以上观点，我们建议关注以下长期投资机会：1）人工智能：两会期间，AI 赋能各产业被多次提及，例如使用 AI 等新技术对滥用大数据的行为进行识别和抓取；2）云计算：东数西算规划出台，重磅加码数据中心、算力集群建设，基建先行驱动云计算渗透各行各业；3）工业软件：李克强总理重点指出，发展工业互联网，促进产业链和创新链融合，搭建更多共性技术研发平台；4）金融科技：人大代表提议，在所有 APP 支付环节直接增加数字人民币支付选项，改进提高 APP 便利化程度，并在全国 11 个地区试点基础上，积极推出更多试点城市； 5）智能汽车：本周工信部发文指出，将在 2023 年底初步完成车联网网络安全和数字安全的标准体系的建立。 建议关注 人工智能：佳都科技、科大讯飞、大华股份、海康威视、奥普特。工业软件：中控技术、鼎阳科技、宝信软件、和达科技。金融科技和信创：广电运通、宇信科技、恒生电子、浪潮信息。智能汽车：中科创达、虹软科技、德赛西威、道通科技、千方科技。 风险提示 1）政策力度不及预期；2）资金投入低于预期；3）疫情加剧影响项目实施；4）供应链波动加大，影响科技产业发展。