传媒行业周观点：俄乌冲突持续加深，俄罗斯互联网领域受影响颇深

行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌4.14%，居市场第12位，跑赢沪深300。俄乌冲突持续加深，俄罗斯互联网领域受影响颇深。我们认为随着美国、欧盟等对俄实施的金融制裁加深，众多的中国游戏公司也将遭受一定影响，且移动游戏公司尤为显著，根据IDC数据，中国厂商在俄罗斯市场的年收入约达30-40亿人民币，在制裁的大背景下，随着支付系统的关闭，用户无法为游戏充值，在俄运营的中国手游也将蒙受一定的经济损失。 游戏：1）DATA.AI公布2022年2月中国游戏厂商及应用出海收入30强榜单，米哈游位居榜首。前3名排名没有变化，三七互娱上升1位。2）SensorTower发布2022年2月中国手游发行商全球收入排行榜，腾讯位居榜首。2月合计吸金近20亿美元，占全球TOP100手游发行商收入近37.9%。3）Steam2021回顾：玩家消费同比涨27%，中国开发者海外收入增长3倍。2021年，玩家在Steam平台上的总游戏时长达380亿小时，同比增长21%；玩家的消费金额同比增长27%，并且Steam每个月都会迎来260万名首次购买游戏的玩家。VR游戏方面，2021年VR新用户增长率为11%。4）俄乌冲突持续加深，俄罗斯互联网领域受影响颇深。动视暴雪在官方网站上发布公告，宣布已经停止在俄罗斯的所有游戏销售以及游戏内微交易。Epic也在近期发推表示已经停止了在俄罗斯售卖自家游戏，但是并未限制俄罗斯访问账户的权利。截止3月7日，包括EA、CDPR、微软、育碧、Untiy、动视暴雪、Epic等厂商都已经陆续宣布不在俄罗斯售卖相关游戏和服务。针对于网络服务市场，3月10日谷歌宣布将暂停俄罗斯地区Google Play用户支付，与此同时，万事达、VISA等跨国支付系统也于3月10日暂停了在俄罗斯运营，目前苹果、谷歌、三星等支付系统均已无法在俄罗斯使用。5）《魔兽世界》进军手游市场，将于5月亮相。暴雪将于3月15日公开《炉石传说》新资料片、3月18日开启电子竞技、4月19日公布《魔兽世界》新资料片、最后在5月份发布全新的《魔兽》手游作品。6）NFT游戏厂商Immutable融资2亿美元，腾讯首次出手NFT游戏。3月8日，澳大利亚NFT公司Immutable完成了由新加坡淡马锡领投、腾讯参投的C轮2亿美元融资。 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z时代带来的创新需求。1）游戏：疫情红利褪去，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股；同时受“元宇宙”概念驱动，预计VR内容生态建设将成为2022年市场关注重点；2）影视院线：重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：多元化剧场、微短剧将是视频行业发展重点，建议关注拥有较强内容IP商业化能力的个股；4）广告营销：重点关注梯媒个股。 风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。