7月工业利润数据解读：7月工业利润总额同比降幅有所收窄

事件 8月27日，国家统计局发布，全国规模以上工业企业实现利 润总额40203.5亿元，同比下降1.7%（按可比口径计算）。 点评 7月，受工业生产增速小幅回落、PPI同比降幅较大等因素影 响企业利润增速仍为下降，但政策效应持续释放，高技术制造业利润支撑作用明显，工业利润降幅有所收窄。随着“两新”政策及着力扩大有效需求等政策措施落地见效，预测8月工业利润逐渐恢复好转。 1-7月，全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.7%，降幅比1-6月收窄0.1个百分点，比去年同期回落5.3个百分点。 其中，7月，全国规模以上工业企业利润总额同比下降1.5%，降幅比6月收窄2.8个百分点，比2024年7月回落5.6个百分点。 1-7月，采矿业利润总额同比下降31.6%，降幅比1-6月扩大1.3个百分点，制造业利润总额同比增长4.8%，比1-6月提高0.3个百分点，电力热力水的生产供应业同比增长3.9%，比1-6月提高0.6个百分点。 7月规模以上工业利润总额同比降幅收窄，主要受制造业利润同比增速提高的影响。7月，制造业利润同比增长6.8%，增速比6月提高5.4个百分点，其中，原材料制造业利润由6月同比下降5.0%转为同比增长36.9%，其中钢铁、石油加工行业同比扭亏为盈，当月分别实现利润总额180.9亿元、34.6亿元；消费品制造业下降4.7%，降幅比6月收窄3.0个百分点。 1-7月主要经济类型企业利润同比小幅回升。1-7月，国有控股规模以上工业企业利润总额同比下降7.5%，降幅比1-6月收窄0.1个百分点；股份制企业利润总额同比下降2.8%，降幅比1-6月收窄0.3个百分点；外商及港澳台商投资企业利润总额同比增长1.8%，比1-6月回落0.7个百分点；私营企业利润总额同比增长 1.8%，比1-6月提高0.1个百分点。 1-7月，在39个工业大类行业中，有19个行业利润同比增长，20个行业利润总额同比下降。其中，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业、有色金属矿采选业、农副产品加工业、电气机 械和器材制造业利润总额同比增长10%以上，煤炭采选业、铁矿开采、造纸和纸制品业利润总额同比下降20%以上。 1-7月，在39个工业大类行业中，有15个行业利润同比增速 高于1-6月，24个行业利润总额同比增速低于1-6月。 7月高技术制造业利润由6月同比下降0.9%转为同比增长 18.9%，其中，航空航天器及设备制造行业利润增长40.9%，集成电路制造、半导体器件专用设备制造、半导体分立器件制造等行业 利润分别增长176.1%、104.5%、27.1%，生物药品制造、化学药 品制剂制造等行业利润分别增长36.3%、6.9%。 “两新”政策效应持续显现。7月，在大规模设备更新相关政策带动下，电子和电工机械专用设备制造、通用零部件制造、食品饮料烟草及饲料生产专用设备制造等行业利润快速增长，同比分别 增长87.9%、15.3%、11.3%。消费品以旧换新政策带动下，计算机整机制造、智能无人飞行器制造、家用清洁卫生电器具制造等行业利润分别增长124.2%、100.0%、29.7%；产业链条相关的计算机外围设备制造、敏感元件及传感器制造等行业利润分别增长57.0%、51.9%。 总体看，7月受工业生产增速小幅回落、PPI同比降幅较大等不利因素影响，企业利润增速仍为下降，但政策效应持续释放，高技术制造业利润支撑作用明显，“两新”政策效应持续显现，利润降幅xoxf收窄。随着“两新”政策及着力扩大有效需求等政策措施落地见效，预测8月工业利润逐渐恢复好转。 投资建议 1：7月工业利润总额同比降幅有所收窄。 2：“两新”政策效果继续显现，相关行业利润增速较高。 3：高技术制造业利润同比增速较高。 风险提示 1、地缘政治恶化超预期； 2、欧美经济衰退超预期。