应收账款类资产支持证券产品报告（2025年半年度）：发行节奏有所加快，央企需求持续释放，融资成本明显下行，二级成交活跃度显著提升

要点 发行情况：2025年上半年交易所市场共发行应收账款类资产证券化产品50单，合计发行规模637.30亿元；与上年同期相比，发行数量增加16单，发行规模上升40.49%。2025年上半年，实际融资人为中央企业及其下属公司的应收账款类产品发行规模合计585.66亿元，占比为91.90%；实际融资人所处行业为建筑行业的应收账款类产品发行规模合计595.49亿元，占比为93.44%。融资成本方面，应收账款类产品1年期左右AAAsf级证券利率中位数为2.18%，同比下降约30BP。 备案方面：2025年上半年，共有41单应收账款类资产支持专项计划在基金业协会完成备案，总规模为507.56亿元；与上年同期相比，备案数量减少8单，备案规模下降25.00%。 二级市场交易：2025年上半年，应收账款类资产支持证券在二级市场共成交2,241笔，同比上升82.20%；成交规模共计655.46亿元，同比上升38.13%，占当期企业资产支持证券成交总规模的13.15%，同比下降2.85个百分点。 到期方面：2025年下半年，交易所市场存量应收账款类资产支持证券预计到期165支，到期规模1,040.80亿元，占2025年下半年全部到期企业资产支持证券总规模的33.66%。