晨会纪要

固收金工 固收点评 20220413：永吉转债：西部优秀的印刷企业永吉转债（113646.SH）于 2022 年 4 月 14 日开始网上申购：当前债底估值为 77.69 元， YTM 为 2.16%。当前转换平价为 93.84 元，平价溢价率为6.57%。转债条款中规中矩，总股本稀释率为 3.82%。我们预计永吉转债上市首日价格在 106.49~118.88 元之间，我们预计中签率为 0.0003%。永吉股份是一家专门从事商标包装印刷业务的制造商。 2020 年以来公司营收不断波动， 2016-2020 年复合增速为 7.55%。公司营业收入构成较为稳定，烟标产品为主要收入来源。 公司销售净利率和毛利率差逐步走阔，三费率水平较为平稳。 行业 电力设备行业点评报告：特斯拉及造车新势力年报：四季度交付持续新高，全年业绩亮眼，行业高景气度延续 投资建议：电动车估值已回落至底部， 2022 年高景气度延续，龙头业绩我们预计维持 80-100%高增，继续全面看多电动车龙头，第一条主线看好 2022 年盈利修复的电池环节，长期格局好，叠加储能加持，推荐龙头宁德时代、亿纬锂能、比亚迪，关注欣旺达、蔚蓝锂芯，第二条主线为电池技术升级，高镍三元（推荐容百科技、华友钴业、中伟股份、当升科技）、结构件（推荐科达利）、锰铁锂（推荐德方纳米，铁锂环节关注富临精工、龙蟠科技）、添加剂（推荐天奈科技）；第三条为持续紧缺的龙头：隔膜（推荐恩捷股份、星源材质）、负极（推荐璞泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、中科电气）、电解液（推荐天赐材料、新宙邦）、铜箔（推荐诺德股份、关注嘉元科技）；第四条：锂紧缺和价格超预期，关注赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、融捷股份、盐湖股份、西藏矿业、天华超净等。 风险提示：销量不及市场预期、政策不及市场预期、竞争加剧。 商贸零售行业点评报告：主要城市奥密克戎疫情复盘，上海新增首降下关注消费和出行板块投资机会 投资建议：期待疫情好转后消费和出行板块复苏。从日新增病例来看，上海已有边际改善，期待疫情逐渐好转之后，线下经济活动开放，期待终端消费和出行板块的复苏，推荐免税龙头中国中免，关注机场板块投资机会，标的包括上海机场，白云机场，北京首都机场，美兰空港，中国国航等。 轻工制造行业点评报告：电子烟国标获批，行业迎来规范化发展新时代2022/4/12，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会批准了《电子烟》强制性国家标准