晨会纪要

周三沪深股指反弹乏力呈现宽幅震荡整理格局， 几大股指前市低开小幅震荡反弹， 午后大金融板块异动上行但市场跟随意愿有限， 股指冲高受阻反身回落， 全天物流板块依然表现强势。 盘中板块热点继续分化， 其中物流、 煤炭和有色金属板块表现略显活跃涨幅居前， 数字货币、 水泥建材和中药板块整体出现调整， 个股跌多涨少。 最终沪深两市收盘均小幅下跌， 全天两市成交量 0.87 万亿略有减少， 市场参与度持续下降。 综合分析， 国内疫情反复物流配送需求加大， 物流板块本周表现持续活跃， 原油价格重回百元引发煤炭资源板块回升， 但市场信心尽失追随意愿不强， 股指全天走出了缩量宽幅震荡整理走势， 尤其前期赛道股的持续回落， 对市场人气产生极大的负面影响。 俄乌地缘政治局势持续紧张， 欧美国家展开新一轮对俄罗斯制裁， 全球局势动荡市场担忧情绪回升， 并对资本市场产生冲击震荡加剧； 国际能源署明确将进一步释放原油库存引发原油价格巨幅震荡并推动大宗原材料价格波动加大， 新冠重组毒株 XE 全球快速蔓延疫情形势严峻， 投资者对未来全球经济滞涨和高通胀担忧预期不断加大， 欧美央行收缩流动性全球逐渐步入货币紧缩周期。 国家明确建设中国特色资本市场主基调， 加速金融业改革有效提升资本市场战略定位， 央行延续货币政策调节工具， IPO 常态化发行但产业资本减持离场意愿不减， 虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市以平衡资本市场的供需矛盾， 但相较于海外市场过去几年的大规模持续放水， 国内市场的稳健政策难以有效持续激发起市场的做多信心， 尤其南向资金有增无减不断流出， 新兴市场热钱撤离回流美元， A 股市场资金面供求始终处于明显的失衡状态， 市场缺乏有效的增量资金基本以存量资金为主， 因此市场更多地还是表现为一种板块轮动的结构性行情。 从技术面分析， 股指一季度整体偏弱出现连续调整， 3 月份在内外多重因素的影响下， 几大股指均出现加速下跌并迭创年内新低， 对市场人气产生很大的负面影响。 我们始终强调本轮行情是以创业板指作为市场风向标， 其动向对股指的指引作用较大。 近期伴随着俄乌地缘政治紧张局势不断加剧， 市场避险情绪上升抛压持续不断， 上周股指宽幅震荡调整中短期均线得而复失， 股指整体弱势特征始终没有改变， 周一股指继续大幅下挫成交量反而有所放大， 表明市场做空做空动能有增无减， 周二股指缩量小幅反弹量价依然呈现背离，成交量始终不足万亿也显示出市场缺乏持续上攻的动能， 周三股指缩量震荡整理多空陷入僵持， 均线维持空头排列市场弱势特征没有改变， 短期分析多空双方仍将面临一番争夺博弈以寻求短暂的弱平衡。预期短期股指宽幅震荡依然难免， 密切关注创业板指动向，重个股轻指数， 严格控仓精选个股操作。