金点策略晨报—每日报告

周一沪深三大指数大跌后，周二沪深三大指数探底回升大涨，周三再度回踩。在国内经济增长压力以及疫情的拖累下，市场信心依旧不足，导致两市成交迟迟难以放量，目前市场处于筑底反复阶段。 降准即将落地， 对于后期市场的走势，我们并不悲观， 维持近期的观点不变：无论短线是震荡也罢，回踩也罢，调整是低入的机会，稍微长远一点看，筑底回升是主基调。短期如果量能难以释放，筑底的时间可能要长一些，如果量能放大，则大盘回升的力度会强一些。从战略的角度看，当前的 A 股已经具备良好的中长期投资性价比，可择机布局大金融、大基建及疫后修复方向。操作上，对于看好的个股，在回落中分批予以介入。对于普通投资者来说，如果踏准节奏有难度，那么，低吸绩优股后持仓不动是占优策略。 对于战略配置的投资者，逢回调仍是低吸的好时机，建议从四个角度挖掘投资机会： 1、大金融。 券商中长期看好的逻辑没变。首先，证券行业基本面向好。证券行业2021 年整体业绩表现亮眼，资本实力不断增强。注册制下，大量新股入市，未来万亿成交或成为常态，财富管理转型等业务的扩张有助于券商业绩提升。其次，目前估值处于底部区域，有吸引力。另外，银行保险估值低，后市存在估值修复的机会，仍可继续跟踪。 2、大基建。 随着疫情多地反复，二季度地方和中央稳增长迫切性迅速增大，当前基建为逆周期调节的重要方式，看好大基建板块的投资机会。一是轨道交通。适度超前开展基础设施投资， 2022 年上半年基建逆周期调节中，轨交或将受到显著拉动，城际轨交和市域铁路或迎来爆发。二是建筑央企。可重点关注低估值、主业稳健且具备矿产资源的基建领军企业及绿电等相关领域优质标的。三是水利管网。水利方面， 2022 年是 150项重大水利工程集中开工的最后一年，截至 2021 年末仅累计开工 62 项，项目有基础；且水利工程主要为中央财政支持，项目有资金，因此预计水利管网、施工和防水等细分行业有望受益。城市综合管网方面，从政府的角度，城市综合管网是智慧城市建设的基础，综合管网建设将拉动有效投资，提升土地利用效率，管道制造、仪表测量、信息集成等领域的上市公司将受益。 3、疫后修复行业。 随着疫苗接种持续增加及特效药的上市，疫情终将会过去的，“疫情受损”行业有望迎来修复行情，看好民航、机场、旅游、酒店、餐饮、电影等“疫情受损”行业的困境反转机会，具体节奏，视疫情的演化择机而动。由于过去二年多海外疫情受损更严重，与海外疫情恢复最相关的民航机场板块弹性最大。另外，自 2020 年疫情以来，电影行业加速行业洗牌，可适度关注电影行业龙头个股的底部区域的中长线布局价值。 4、文化传媒。 文化传媒行业有三个细分行业：广告传媒，游戏娱乐和影视动漫。文化传媒行业自 2015 年那波牛市以来，调整了近 7 年时间，整体上来看行业估值处于相对低位，当下是长期战略布局的机会。另外，未来伴随 5G渗透率不断提升，传媒作为 5G 的重要下游行业，整个传媒行业将持续受益。