一季度进出口据点评：一季度我国外贸出口韧性尤在

事件 2022年4月13日，海关总署网站信息显示，今年一季度，我国进出口总值14789.0亿美元，增长13.0%。其中，出口8209.2亿美元，增长15.8%；进口6579.8亿美元，增长9.6%；贸易顺差1629.4亿美元，增加19.5%。 点评 一季度我国出口韧性尤在。我国一季度出口累计达到8,209.2亿美元，同比增长15.8%，在去年高基数的基础上，我国出口仍然维持较强韧性。今年以来，我国面临着疫情散发、俄乌冲突、全球通胀、美联储货币政策收紧等诸多外部不确定因素，稳外贸压力有所加大，但是国内疫情防控优势以及制造业产业链、供应链韧性仍旧助力外贸保持平稳增长。这主要得益于我国经济韧性强、长期向好的基本面没有变，稳增长政策措施靠前发力。从出口国别看，一季度我国对欧盟、美国等发达经济体出口依旧维系较好表现，累计同比增速分别实现23.3%和16.7%。新兴市场方面，一季度我国对东盟商品出口的累计同比增速为12.3%，东盟仍旧是我国当前第一大贸易伙伴。尽管全球经济面临着诸多不确定性，但我国产业链、供应链优势为外贸持续增长奠定了坚实基础。价格支撑我国出口强劲增长。今年开年以来，俄乌冲突持续进行，俄乌谈判至今仍未取得实质性进展，导致大宗商品持续维持在高位，原油供给紧张，正在不断推高通货膨胀，天然气和小麦等商品价格也持续走高。全球通胀压力上行，价格因素对出口的贡献较大，当前出口增速受价格支撑明显，数量增速有所放缓。在去年同期高基数的背景下，出口增速未来下行压力变大。其中集成电路出口量1-2月同比增速为-4.6%，但出口额增幅达到23.2%。受全球能源紧张的影响，海外市场的供给能力受限，国际市场需求增加利好我国出口，供需错配支撑我国出口韧性。我国经济稳定恢复，尽管存在一定的稳增长压力，但主要经济指标持续向好，并且我国出台了一系列支持外贸稳增长的政策措施，这为外贸稳增长奠定了坚实的基础。 大宗商品进口呈现“量减价升”态势。原油、煤炭和天然气等进口量减价扬，主要受国际大宗商品价格上涨的影响，对进口造成一定的压力，但由于国内基建发力，我国对原材料类商品进口有望边际扩张。从价格来看，新冠疫情与地缘冲突下能源与大宗商品价格保持高位。从需求来看，国内稳增长压力增大，以基建为抓手，扩大投资，大宗商品需求将会有所增加。 风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。