一季度盈利超预期，全年将延续高增长

北方华创(002371) 公司发布 21 年度业绩快报，实现营收 96.83 亿元，同比增长 60%；净利润10.77 亿元，同比增长 101%；扣非净利润 8.07 亿元，同比增长 309%。此外，公司发布 22 年 Q1 业绩预告， 预计实现营收 19.93 亿元-22.77 亿元，同比增长 40%-60%； 预计实现净利润 1.97 亿元-2.19 亿元， 同比增长170%-200%；预计实现扣非净利润 1.48 亿元-1.61 亿元，同比增长360%-400%。 支撑评级的要点 21 年经营业绩亮眼，盈利能力大幅提升。 公司 21 年实现业绩均处于前期指引中值，其中营收实现高速增长，主要因为半导体设备行业需求旺盛，且公司完成 21 年近 85 亿元的非公开发行股票筹资，陆续扩充半导体装备的产能，积极推进旺盛订单的交付。同时，公司 21 年的盈利能力显著提升，扣非净利润同比增长了 300%，尤其据 Q4 拆分， Q4 的净利润和扣非分别同比增长了 100%和 1182%，在零部件紧缺且原料上涨的产业环境下，进一步彰显公司优秀盈利能力，主要得益于公司成本端的优秀管控能力及产能规模效应。 22Q1 经营符合预期。 公司 22Q1 预计实现营收中值 21.35 亿元，同比增长50%，与前期公告的 22 年 1-2 月实现营收 13.66 亿元情况及增速吻合，表明公司 1 季度经营情况稳健， 3 月份仍能保持收入健康增长。同时， Q1净利润和扣非的中值同比增速分别达到 185%和 380%，盈利能力进一步提升。 订单增长稳健维持营收动力。 据公司前期公告， 22 年 1-2 月新增订单超30 亿元，同比增长超 60%。据中国国际招标网统计，公司 2 月份新增中标华虹无锡的 13 台设备（ 3 台 PVD、 4 台刻蚀、 6 台合金退火）， 为 22年初以来公布中标较多的厂商。 盈利预测及评级 鉴于公司盈利能力大幅增长，订单增长稳健，产能规模积极提升，预测公司 21-23 年的净利润分别为 10.77/15.10/19.66 亿元， 维持“买入”评级。 评级面临的主要风险 国际地缘政治摩擦的不确定性，零部件紧缺导致订单交付延误