万联晨会

核 心观点 假期前夕在政治局会议利好提振下， A 股午后大幅反弹，实现三连阳。周五当日上证综指涨 2.41%，收复 3000 点关口。深成指涨 3.69%，创业板指大涨 4.11%。分板块看，传媒、计算机、国防军工、家用电器、汽车涨幅居前，均超过 5%。煤炭、银行、农林牧渔板块微跌。全天两市超 4400 只个股上涨，240 余只个股涨停，两市成交额 9651 亿元，北向资金午后回流，净买入 42.46 亿元。政治局会议明确疫情防控坚持动态清零总方针，要求经济发展与疫情防控两手抓。资本市场方面，政治局会议向市场传递信心，对房地产、互联网电商、基建、消费等领域表态积极，相关板块集体大涨。 4 月 30 日中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布数据显示，制造业采购经理指数(PMI)为 47.4%，比上月下降 2.1 个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平继续回落。从企业规模看，大型企业 PMI 为 48.1%，比上月下降 3.2 个百分点，降至临界点以下；中、小型企业 PMI 分别为 47.5%和 45.6%，均比上月下降 1.0 个百分点，继续低于临界点。本轮疫情点多、面广、频发，部分企业减产停产。企业生产明显下降，市场需求继续走低。同时，本月供应商配送时间指数继续下降，产成品库存指数升至近年高点，不少企业反映物流运输困难加大，甚至出现主要原材料和关键零部件供应困难、产成品销售不畅、库存积压等情况，上下游相关企业生产经营均受到较大影响。行业方面，建议关注：1）“稳增长”主线明确，基建、地产、必选消费板块最为获益；2）保障基本民生的农副食品加工、食品及酒饮料精制茶，以及非金属矿物制品、铁路船舶航空航天设备等行业 PMI 均高于临界点，值得关注。 研报精选 策略：A 股大幅走弱后预计将进入缩量震荡期 宏观：财政保驾护航，关注后续政策落地 商业贸易：3 月美妆行业线上数据表现不佳，但头部公司表现出彩 房地产：政治局会议定调因城施策政策改善趋势 传媒：梯媒龙头优势显著，Q1 业绩短期承压 电气设备：全年业绩符合预期，半导体设备&碳化硅材料打造新增长曲线 计算机：收入高速增长，关注人均效率拐点磷化工产业链高景气延续，Q1 同比实现高增长、 计算机：盈利能力稳步提升，数字经济前景广阔 化工：主营产品价格稳中有升，看好公司长期发展 化工：制冷剂价格或阶段性筑底，Q1 业绩符合预期 电子：一季度净利润提升明显，UTG 业务放量可期 汽车：两田表现良好，自主品牌业绩期待进一步改善 食品饮料：速冻餐饮营收高增，看好长期增长潜力