汽车行业跟踪周报：4月前3周累计批发环比-50%，看好自主崛起

每周复盘： 本周涨跌幅排名第 14， SW 乘用车 PE 处于 86%历史分位：SW 汽车下跌 1.7%，跑输大盘 0.2pct。除 SW 乘用车外， SW 商用载货车、 SW 商用载客车、 SW 汽车零部件、 SW 汽车服务均呈下降形态。申万一级 28 个行业中，本周汽车板块排名第 14 名，排名居中。估值上，自 2011 年以来， SW 乘用车的 PE/PB 分别处于历史 86%/77%分位，分位数环比上周-1pct/-1pct； SW 零部件的 PE/PB 分别处于历史 54%/20%分位，分位数环比上周 0pct/-4pct。 横向比较，乘用车板块估值在 PE 方面高于白色家电低于白酒， PB 方面低于白色家电和白酒；汽车零部件板块估值在 PE 和 PB 方面均低于计算机高于传媒。（本周具体指2022.04.23~2022.04.30，下同，文中月份/季度前未注明年份者均默认为2022 年本年度） 景气跟踪： 4 月前 3 周累计日均批发/零售环比分别为-50%/-33%。乘联会口径 4 月 18-23 日乘用车零售日均销量 29,553 辆，同比-46%，环比-20%； 4 月前三周累计乘用车零售日均销量 26,556 辆，同比-39%，环比-33%； 4 月 18-23 日批发日均销量 21,715 辆，同比-61%，环比-56%； 4月前三周累计乘用车批发日均销量 23,068 辆，同比-50%，环比-50%。狭义乘用车 3 月产量 182.3 万辆，同比-0.3%，环比+22.0%；批发销量181.4 万辆，同比-1.6%，环比+23.6%。 3 月行业交强险 141.07 万辆，同环比分别为-15.6%/+26.46%。库存： 3 月乘用车行业整体企业库存+0.9万辆，渠道库存+29.6 万辆。 重点关注： 原材料价格小幅下降。 根据我们自建乘用车原材料价格指数模型，以玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材等五大原料价格指数加权，本周（ 04.25-04.29）环比上周（ 04.18-04.22）乘用车总体原材料价格指数-3.99%，玻璃、铝材、塑料、天胶、钢材价格指数环比分别-9.41%/-4.81%/-3.18%/-4.70%/-3.85%。 投资建议： 复工复产有序展开， Q2 是配置汽车板块重要时间窗口。 2022年 8 大金股：整车【比亚迪+理想汽车+小鹏汽车+长城汽车】，零部件【德赛西威+拓普集团+伯特利+华阳集团】。其次，整车【广汽集团+吉利汽车+长安汽车+蔚来+上汽集团+小康股份+江淮汽车】等，零部件【爱柯迪+旭升股份+炬光科技+福耀玻璃+中国汽研+华域汽车】，关注【星宇股份+继峰股份+均胜电子】。 风险提示： 芯片短缺影响超出预期，乘用车价格战超出预期。