食品饮料行业周报：板块业绩表现有所分化，关注边际拐点

本周行情回顾： 2022年4月25日-4月29日， SW食品饮料行业指数整体上涨0.69%，板块涨幅位居申万一级行业第四，跑赢同期沪深300指数约0.62个百分点。 细分板块中， 仅预加工食品板块与白酒板块跑赢同期沪深300指数，其余板块均跑输同期沪深300指数。 本周陆股通净流入情况： 2022年4月25日-4月29日，陆股通共净流入51.14亿元。其中，电力设备、家用电器与机械设备板块净流入居前，银行、钢铁与建筑装饰板块净流出居前。本周食品饮料板块净流入8.70亿元，净流入金额位居申万一级行业第七位。 行业周观点： 板块业绩表现有所分化，关注边际拐点。 本周中央政治局会议成功召开，会议要求要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间，发挥消费对经济循环的牵引带动作用。随着政治局稳经济政策的陆续落地，预计消费有望迎来复苏回暖机会，进而对食品饮料的终端需求起到一定提振。细分板块来看， 白酒板块： 截至目前，所有公司2021年与2022年一季度业绩均已披露。其中，贵州茅台、洋河股份等公司业绩表现超市场预期，带动白酒板块本周实现2.19%的涨幅，板块涨幅位居子板块第二。从白酒企业公布的业绩数据来看，多家酒企2021年业绩实现稳健增长，2022年顺利实现了开门红。水井坊、口子窖受疫情等因素扰动， 22Q1业绩不及预期。后续可把握确定性高、业绩弹性较大的个股。标的方面，建议关注确定性强的高端白酒贵州茅台（ 600519）、五粮液（ 000858）与泸州老窖（ 000568）；次高端酒中，可关注山西汾酒（ 600809）、酒鬼酒（ 000799）、舍得酒业（ 600702）等；区域酒可以重点关注古井贡酒（ 000596）、口子窖（ 603589）、今世缘（ 603369）等复苏弹性较大的公司。 大众品板块： 从大众品各板块发布的相关业绩数据来看，受疫情反复、成本高位、终端需求尚未完全恢复等因素影响，部分大众品业绩承压，业绩表现有所分化，乳品、啤酒等板块22Q1业绩表现较好，部分调味品、零食等板块业绩面临一定压力。市场后续可持续关注产品提价、成本下降、疫情拐点等因素带来的边际改善，把握行业中的优质板块。标的方面，可重点关注海天味业（ 603288）、中炬高新（ 600872）、千禾味业（ 603027）、青岛啤酒（ 600600）、重庆啤酒（ 600132）、伊利股份（ 600887）、洽洽食品（ 002557）、味知香（ 605089）、安井食品（ 603345）、千味央厨（ 001215）等。 风险提示： 原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、 宏观经济下行风险