电力设备行业周报：关注稳增长和基建投资

投资要点： 行情回顾：截至2022年4月29日，申万电力设备行业上周下跌2.37%，跑输沪深300指数2.30个百分点，在申万31个行业中排名第2名；申万电力设备板块本月至今下跌15.53%，跑输沪深300指数10.65个百分点，在申万31个行业中排名第30名；申万电力设备板块年初至今下跌30.55%，跑输沪深300指数11.85个百分点，在申万31个行业中排名第28名。 截至2022年4月29日，最近一周申万电力设备行业的6个子板块涨跌不一，光伏设备板块涨幅最大，为6.20%。其他板块表现如下，电机II板块上涨3.59%，其他电源设备Ⅱ板块下跌2.68%，电池板块上涨0.72%，电网设备板块上涨2.33%，风电设备板块下跌2.28%。 在上周涨幅前十的个股里，中能电气、新强联和国电南瑞三家公司涨幅在申万电力设备板块中排名前三，涨幅分别达29.51%、19.98%和19.49%。在上周跌幅前十的个股里，*ST东电、海力风电和星云股份表现较弱，跌幅分别达66.33%、22.32%和19.39%。 估值方面：截至2022年4月29日，电力设备板块PE(TTM)为31.26倍；子板块方面，电机Ⅱ板块PE(TTM)为27.39倍，其他电源设备Ⅱ板块PE(TTM)为21.51倍，光伏设备板块PE(TTM)为34.43倍，风电设备板块PE(TTM)为17.98倍，电池板块PE(TTM)为41.97倍，电网设备板块PE(TTM)为21.20倍。 电力设备行业周观点：4月有部分新增硅料产能释放，国内产量环比提升约6.2%，但由于国内有两家硅料厂商仍在检修维护，叠加拉晶用料需求保持高位，4月硅料仍供不应求。预计短期内国内的疫情及物流运输受阻情况仍对产业链的生产和发货造成一定影响，当前产业链各环节的价格较为坚挺。在出口方面，海外对组件需求仍保持旺盛趋势，对高价组件的接受程度较高，出口欧洲的组件价格突破2元/W。近期高层先后召开中央财经会议及政治局会议，稳经济、稳发展仍是当前重点，会议也指出，要全面加强基础设施建设，预计新老基建方面将保持较大投资力度。随着上海6个区已符合社会面基本清零标准，疫情的影响将进一步缓解，企业的生产、物流运输有望逐步改善。在产业链延续涨价、5月硅料供应增加、国内企业生产运输状况逐渐改善及海外需求旺盛的背景下，建议关注受益于硅料量价齐升的通威股份（600438）、特变电工（600089）；受益于基建投资回暖，特高压建设加速的国电南瑞（600406）；受益于胶膜量价齐升的胶膜龙头福斯特（603806）。 风险提示：国内疫情加剧对物流运输造成影响风险；硅料新增供应量不及预期导致价格上涨风险；组件出口需求减弱导致辅材需求不及预期风险。