计算机一季报：关注工业互联网及智能汽车

投资策略： 软件业务营收及利润受疫情影响同比下跌，营收增长成本上升导致利润率下降。 在营收上，根据工信部，2022年2月软件业务营收同比增长11.6%，利润总额同比-7.6%由正转负，3月软件业务营收同比增长11.6%与上月持平，利润总额同比-3.9%跌幅有所好转，这是自2020年2-4月以来两年内首次利润总额同比下降的时期； 在成本上，销售净利率1.71%，同比下降2.03%，与此同时毛利率23.65%，同比下降2.05%，两者下降比例基本一致； 我们认为计算机板块整体业绩表现受制于以下因素影响： 1）疫情反复导致生产经营受到较大影响； 2）计算机公司下游客户多为政府及企业，客户资金较为紧张，需求较为有限； 3）缺芯等元器件限制了供给并且导致成本上升。 我们认为应当关注业绩表现相对较好的工业互联网、智能汽车板块： 营收增速上，智能汽车营收增速43%，远高于其余十个行业； 归母净利润率上，工业互联网、智能汽车的归母净利润率有所上升，工业互联网（13.44%至19.18%）、智能汽车（7.58%至8.25%）；归母净利率最高为工业互联网，2022Q1为19.18%； 经营活动现金流量净额上，工业互联网、智能汽车上升较大，工业互联网（1.20至2.99亿）、智能汽车（-3.35至2.32亿）； 德赛西威2022Q1归母净利润3.18亿（+39%）、宝信软件归母净利润4.55亿（+14.85%）、汉得信息归母净利润3.48亿（+1858.56%） 市场回顾： 计算机行业上周表现略有下调，下降幅度3.63%。 计算机板块涨幅前十大主要为智能制造、工业互联网、智能汽车。 风险提示：国际局势动荡及国外加息风险、疫情反复及市场情绪风险、政策落地不及预期风险、技术落地不及预期、硬件实际建设落地不及预期、下游需求不及预期、芯片等元器件供给不足等。